防御至上

      
盘面综述
        今日，三大指数早盘高开，但午后的回落还是比较明显的。美联储的加息预期对市场情绪有所扰动，黄金股今日明显拉升。除此之外，三月的维稳环境即将结束，游资的撤离也是大势所趋，随着资金获利兑现，热点概念回落明显。目前，场外的资金观望情绪仍较为浓厚，国际市场的利空效应叠加三月末的调仓可能将放大市场波动率，操作上建议向防御板块靠拢。正如本周一报告中指出，在热点快速轮转的行情中，主力资金可能已开始提前布局防御板块。作为市场主力投资机构，社保基金的布局动向备受市场关注，从目前已披露的年报来看，保险资金新增持股的行业主要分布于医药、机械制造、电子与食品饮料等行业中。从新进持有的个股来看，社保基金投资仍偏向于价值投资，新增标的年报业绩大多实现同比增长。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        周四凌晨，美联储将宣布最新的利率决议，市场普遍预期将加息25点至1.5-1.75%。虽然美股目前表现出较好地韧性，相较于2月底的低点，反弹幅度已超15%。但除了美联储之外，欧洲央行也准备进入加息赛道，目前市场预计2019年二季度欧洲央行也将启动加息进程。去年11月份，英国央行意外进行十年来首次加息，投资者的预期差对市场影响较大，使今年以来欧洲股市表现持续疲软。从国内自身来看，2017年底至今，中美10年期利差逐渐收窄，鉴于两者之间存在较强的联动性，预计近期中国或将跟随美国加息，对股市可能造成情绪影响。今年至今，全球大多市场均出现了回调现象，而全球央行也有同步紧缩的预期，投资者仍需谨慎短期超预期紧缩带来的市场调整风险。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        随着重要会议的落幕和决策层对新产业企业的大力支持，海外市场回归A股也已提上日程。目前，阿里巴巴与京东已确定了保荐机构,最快将于6月通过CDR回归A股；今日，腾讯董事长也表示，腾讯将在条件允许时发行CDR。短期来看，中概股通过CDR上市对市场的流动性有一定利空影响，海外优质企业的回归可能会加速后期成长股的分化，现有新兴行业龙头企业有望受益。短期来看，受诸多因素干扰，市场的情绪较为谨慎，市场整体处于存量博弈状态，参与难于较大，因此建议多看少动，向防御板块倾斜，寻找估值已修复到位的消费蓝筹。主题方面，海南板块与国企混改领域可重点关注。 

财经要闻
石墨电极价格止跌回升。本周初石墨电极价格仍有小幅下跌，其中UHP450mm规格跌至8.9万元/吨，600mm规格跌至13万元/吨。而随着钢厂3月下旬集中采购季的到来，钢厂询价增多，部分石墨电极厂家的报价出现小幅上调，上涨幅度0.5-1万元/吨。
中钢协：3月上旬重点钢企粗钢日均产量环比降7.81%。据中钢协统计，2018年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量173.2万吨，较上一旬减少14.67万吨，减幅7.81%；据此估算，本旬全国粗钢日均产量为218.12万吨，较上一旬减少11.73万吨，减幅5.1%。
上海证券交易所将力争让QFII、RQFII更加灵活。上海证券交易所将改善海外投资者的市场准入；上海证券交易所计划促进外资持有A股。上海证交所计划三年内外资交易A股的比例达到15%；计划三年内把外资持有A股的比例提高到10%。


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