汇率再次扰动，大盘反弹受阻

      
盘面综述



        大盘在经过了三天的缩量回调后，周三早盘受乡村振兴等热门题材的带动上攻动能一度有所增强。不过反弹也仅仅维持了半天，午后随着人民币兑美元汇率的再次急贬，大盘迅速拐头向下。行业方面，休闲服务、公用事业和纺服等少数行业指数收红。近期盘面上一个重要特征是参与反弹的资金做多态度并不坚决，这从涨停个股的分布也可以看出。周三热门板块中领涨的个股以今年以来跌幅较大但基本面一般的小票为主，相反受益逻辑最确定、基本面最好的龙头反而涨幅一般，资金更愿意找一些低位的小市值题材股来参与行情炒作，反映出市场整体风险偏好仍然较低。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        公募基金的二季报正在持续披露中，截至目前已有数百只基金产品发布了二季度报告。受市场整体环境偏弱的拖累，二季度全体基金的单位净值平均下滑了2.7%，亏损合计超过了300亿元。具体到产品来看，偏股型基金的亏损最为严重。二季报中基金持仓的个股数据显示，贵州茅台、中国平安等白马蓝筹股仍然是公募基金的青睐对象，不过值得一提的是，基金二季度对成长股的配置比重也有所增加，部分个股获得了多家基金的重仓，对市场风格从抱团蓝筹向开始关注成长的渐变也起到了一定作用。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        中期来看，我们认为在宏观经济下行+国内去杠杆阵痛期+外部环境压力较大等因素的影响下，即使A股整体估值已经处于历史低位，市场仍会有较长的摩底过程。但短期而言，即使有汇率等扰动因素存在，我们认为政策边际转暖+贸易摩擦影响钝化的反弹基础仍在。因此投资建议上，可以在控制仓位的基础上积极利用回调低吸优质成长，行业方面重点关注计算机、电子和通信，另外乡村振兴战略带来的大众消费、乡村基建等领域的博弈性机会也可以积极关注。



财经要闻
两部门：光伏发电企业开展市场化交易 取消跨省交易限制。国家发展改革委、国家能源局发布《积极推进电力市场化交易、进一步完善交易机制的通知》。通知要求，各地要取消市场主体参与跨省跨区电力市场化交易的限制，鼓励电网企业根据供需状况、清洁能源配额完成情况参与跨省跨区电力交易。为促进清洁能源消纳，支持电力用户与水电、风电、太阳能发电、核电等清洁能源发电企业开展市场化交易。
 
国家统计局：上半年，原煤进口1.5亿吨，增长9.9%，比一季度回落6.7个百分点；原油进口2.2亿吨，增长5.8%，回落1.2个百分点；天然气进口4208万吨，增长35.4%，回落1.9个百分点。

英国6月CPI环比 0%，预期 0.2%，前值 0.4%；英国6月CPI同比 2.4%，预期 2.6%，前值 2.4%。 英国6月核心CPI环比-0.1%，预期0.3%，前值0.3%；同比 1.9%，预期 2.1%，前值 2.1%。注： 英国6月核心CPI环比为2017年3月以来最低。




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对外发布时间：2018年7月19日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001