政策底的反弹，留一分清醒留一分醉

      
盘面综述
       今日，A股出现了难得一见的大涨行情，在周末利好消息的刺激下，资金大幅涌入市场，各大指数涨幅均超过了4%，创两年半最大单日涨幅，个股仅16只翻绿，两市成交量达4200亿元，为三个月以来最高。从历史经验来看，熊市中沪指反弹超过4%之后，短期有望延续上行走势，但节奏上会有反复。单边下跌趋势结束后，会有一个博弈和多次确认的过程。外资方面，北上资金在上周五逆市净流入后，今日却出现了小幅净流出的态势，A股强劲反弹，外资存在获利兑现的需求。
  数据来源：wind资讯  财通研究所
       作为A股行情的风向标，今日，券商板块集体涨停，一方面，多项聚焦股权质押问题的政策有望帮助企业摆脱困境，有利于券商行业风险的逐步出清，而证监会关于缩短被否IPO重组上市的间隔期也可能为券商投行业务带来增长收入；其次，在周末举行的一场经济学家论坛中，黄奇帆对深化资本市场制度改革提出若干思考，并建议取消印花税。虽然是否真的取消仍有待商榷，但前几次印花税的调整效果令市场印象深刻，对活跃市场人气有极大的帮助；此外，沪伦通的日益临近也将对龙头券商形成利好。加之市场在超跌后迎来管理层的重磅红利，存在估值修复的预期，成交量的回暖直接利好券商盈利。
 数据来源：wind资讯  财通研究所
       今日，央行货币政策委员表示，预计明年减税、降费的力度有望达到甚至超过1%的GDP，可能大于美国减税力度，这对于市场信心是很大的提振，大众消费相关领域有望受益。短期市场的急跌暂时有所企稳，但趋势尚未出现完全逆转，后续的主基调仍将以盘整、反复为主。投资者在布局中仍需保持谨慎，普涨后市场或将出现分化，资金将围绕强势股展开做多。投资建议上，我们认为短线的反弹机会可适当参与，但也得清楚只是反弹而非反转，可关注三季度业绩存在超预期+前期跌幅较大的个股，逢低可布局受政策利好的大众消费领域，以及前期被错杀的优质成长。


财经要闻
证监会主席刘士余：鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资；充分发挥私募基金积极作用，激发市场活力；大力发展公募基金等机构投资者；鼓励基金公司依法实施股权激励和员工持股计划，充分调动专业人才的积极性；完善基金销售机制，推进基金投资顾问队伍建设。

税务总局：增值税留抵退税工作成效显著，截止9月底，已实际退税1148.5亿元，其中先进制造业和现代服务业退税1061亿元，有效缓解了企业的资金压力。

央行货币政策委员马骏：预计明年减税、减费的力度有望达到甚至超过1%的GDP，即可能大于美国减税的力度；在解决民营企业融资难方面，近期也会有一些实质性的措施。政府或将推出专门支持民营企业的担保基金，提升银行对民营企业的贷款意愿。

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对外发布时间：2018年10月22日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001