预期内的回调后反弹有望继续

      
盘面综述
     上周五，大盘迎来了如期内的调整，沪深两市指数跌幅均超过1%，总成交额与前一个交易日基本持平。盘面上权重领跌的特征明显，上证50指数跌幅超过了2%。一方面，本轮反弹中外资偏好的蓝筹龙头表现抢眼，到目前为止已经积累了较大的获利盘，另一方面盘中受利空传言刺激，引发集体下挫。不过游资的热情并未受大票表现不佳影响，题材股涨停潮仍在继续，截止收盘两市涨停股数量仍然达到了55只，猪肉和OLED板块均大一批个股封死涨停。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
       央行在上周五公布了1月份的社融数据，1月新增社融为4.64万亿元，比上年同期多增1.56万亿元；金融机构新增人民币贷款3.2万亿，同比多增了3300亿元，两个数据均大超出市场预期。从金融机构新增人民币贷款的结构上看，居民部门贷款增加近1万亿元，同比多增了700多亿元，其中短贷同比少增170多亿元，而中长贷同比多增900亿元；企业部门新增贷款约2.58万亿，同比多增约8000亿元，其中票据融资同比多增约4800亿元，仍是最大贡献，企业中长贷和短贷分别同比多增1000多亿和2000多亿，较前期有所改善但企业中长期投资信心仍显不足。另外，1月末广义货币M2同比增长8.4%，增速比上月末高0.3个百分点；狭义货币M1同比增长0.4%，增速较上月末低1.1个百分点。M1受制于地产调控、企业盈利下滑等多方因素继续下滑，而M2增速虽因为1月的信贷大幅超预期而回升，但趋势性的反弹仍需后续政策的进一步配合。

          数据来源：wind资讯  财通研究所
       备受各方关注的中美新一轮贸易磋商结束，根据发布的信息来看，双方对技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题进行了深入交流，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商，并将于下周在华盛顿继续进行磋商。我们认为谈判的进展符合预期，短期对市场的影响也是偏正面的，消息公布后欧美股市均有较大幅度的反弹。因此，虽然上周五A股大盘和部分蓝筹出现了较大幅度的回调，但预计调整完成后本轮行情仍有望延续。投资建议上，利用回调继续布局，方向上关注市场化程度高的行业中展现出强劲竞争力的龙头企业。


财经要闻
证监会核发2家企业IPO批文 本周未安排发审会。近日，证监会按法定程序核准了2家企业的首发申请，分别是奥美医疗用品股份有限公司、亚世光电股份有限公司，未披露融资规模。2家企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。  

科创板征求意见倒计时：抓紧完善规则 企业忙自查。自科创板各项规则1月底征求意见以来，市场参与各方都在紧锣密鼓地进行着相应准备，监管层邀市场人士座谈建言，交易所设立个人投资者问卷广开言路，券商创投等正筛选储备项目，新经济类企业自觉对照上市标准。科创板改革之风吹向资本市场，所到之处皆有“新意”。 

财政部：政府融资担保机构不得为地方债发行提供担保。近日，国务院办公厅印发《关于有效发挥政府性融资担保基金作用切实支持小微企业和“三农”发展的指导意见》(国办发〔2019〕6号，以下简称《指导意见》)，这是缓解民营企业和小微企业融资难融资贵问题的一项重要举措。  
 


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对外发布时间：2019年2月17日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001