量能继续衰竭，回调随时到来

      
盘面综述
       周二，市场仍处在快速轮动的存量博弈阶段，沪深两市全天维持震荡盘整态势，午后三大指数逐渐走弱，临近尾盘时跌幅有所收窄。盘面仍然呈现出快速轮动的现象，从昨日的消费、基建到今日早盘的科技股，均没能表现出较强的持续性。尽管创业板在上周放量大跌后实现三连阳，但板块量能并没有放大，表明并未得到大多数资金的认同。一方面，行情发展到现在，市场的资金对于科技板块这类处在高位的旧题材敏感度有所下降，市场当前又缺乏领涨主线，因此很难有效地聚集人气；另一方面，增量资金入场意愿明显减弱，今日两市成交金额为7752亿元，较前一交易日继续缩减。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
        资金动态方面，尽管近期市场的波动幅度开始加大，但并没有影响公募基金布局的节奏。作为市场情绪的重要指标之一，基金仓位经过了短线小幅波动，仓位仍在上升，其中混合型基金中股票仓位较2月初已提升了近7%。不过，就在基金加仓的同时，大股东的减持规模也呈现出逐月增加的趋势，截至目前，今年A股产业资本净减持达230.2亿元，包括前期披露过8次风险提示公告的东方通信在昨日录得涨停后，昨日晚间也是发布了一则减持公告，对市场的风险偏好存在负面影响也直接导致今日东方通信大幅走低。虽然重要股东减持并不会直接导致市场表现转向，但沪（深）股通、两融等资金若持续流入放缓或净流出，则减持带来的压力仍需谨慎。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
       两会结束后的第三天，中央便迅速展开房地产调研，重点包括了住房机制改革和房地产长效机制，7天内两次强调“房住不炒”，同时自3月5日以来10余天的时间里，官方多达6次提及房地产税，如此频繁吹风或表明最终方案出台时间可能将早于市场预期。今日证券日报发布了一篇《A股不需要“吹股手”》的文章，对于部分口号式的看多标题和观点给予批评，也更加清晰地表明管理层对于疯牛行情和炒作妖股的态度。连续的缩量，以及管理层表态的变化令市场情绪将有所降温，预计指数仍将维持宽幅震荡，对于有基本面支撑的个股高抛低吸的策略仍然有效。主题方面，今日，习近平主席召开深改委会议，指出要促进人工智能和实体经济深度融合、提高油气资源配置效率、推进西部大开发等改革措施，AI、国企改革等相关板块可适当关注。


财经要闻
海南自由贸易试验区建设项目（第三批）集中开工和签约活动在海口市国际免税城项目现场举行。海南此次集中开工项目131个，总投资476亿元；集中签约项目50个，总投资935亿元。上述项目涵盖政府投资项目、企业投资项目、重大基础设施项目、产业项目及社会民生项目。 

财政部：1-2月累计，全国一般公共预算收入39104亿元，同比增长7%；其中，个人所得税2326亿元，同比下降18.1%；证券交易印花税197亿元，同比下降41.1%；1-2月累计，全国一般公共预算支出33314亿元，同比增长14.6%，其中节能环保支出666亿元，同比增长45.3%。  

全国进出口工作会议在京召开，2019年将重点做好10方面工作：一是狠抓政策落实，加强政策储备；二是稳步推进贸易强国建设，全力推动对外贸易稳中提质；三是求真务实，努力推动外贸高质量发展；四是进一步开拓多元化市场，优化国际市场布局；五是改革完善跨境电商等新业态扶持政策，积极培育贸易新业态新模式；六是促进加工贸易转型升级，提升产业链水平；七是积极主动扩大进口，优化进口结构；八是大力促进边境贸易发展；九是持续提升贸易便利化水平；十是继续深化外贸体制改革。  
 


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对外发布时间：2019年3月19日
报告发布机构：财通证券研究所