中期向好，短期调整压力犹存

      
【盘面综述】

        今日，市场继续呈现出下跌整理的态势，受到白酒、化工板块深度回调的影响，沪指失守3200点关口。尽管指数的跌幅仍相对可控，但不少近期表现优异的白马股普遍积累了较大的跌幅。现阶段，市场盘面缺乏领涨主线，热点题材缺乏持续性，导致增量资金有所不足，北上资金今日仍维持净流出的趋势。本周前3个交易日市场盘中下探后尾盘均出现了修复回升的态势。但今日却呈现出单边下跌，尤其是尾盘那一波的带量跳水，显示出部分资金的情绪逐渐产生变化，因市场信心不足导致获利盘的抛售意愿加大。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，国家统计局公布了3月份CPI和PPI数据。3月CPI环比下降0.4%，同比大幅回升至2.3%，基本符合市场的预期。CPI上行受到去年较低基数，以及猪周期触底回升，猪价反弹的共同影响。此前，市场担心若猪价出现超预期上涨将导致通胀快速上升，进而引起货币政策收紧。但考虑到货币政策的方向很难因单一物价扰动而发生改变，且当前经济下行的压力犹存，在通胀整体可控的背景下，央行容忍度有望提高。另外，3月份PPI同比回升至0.4%，部分工业品价格对基建、地产的回暖现象已有所反应。进入4月份以来，原油价格、煤价和钢价等周期品仍在上涨，预计4月PPI同比续升。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，新华网点评了“说你有你就有！”的表述，实际上也是对博弈资金题材炒作行为的表态，这对于市场情绪也起到了一定的抑制作用。我们认为市场中期向好的趋势并没有改变，但短期的分化情绪有所升级，因此在增量资金不济的情况下，仍需警惕高位股波动放大的风险。投资建议上，业绩主线仍可积极把握，近期上市公司发布的一季报预告中，业绩预增幅度加大的个股不占少数，表明各项调整措施已逐渐发挥作用，因此市场回调无需过度悲观，保持耐心等待优质个股的低吸机会。主题方面，军工、国改等概念仍可继续关注。


【财经要闻】
中国3月CPI同比增2.3%，预期2.3%，前值1.5%。3月PPI同比增0.4%，预期0.5%，前值0.1%；一季度PPI同比上涨0.2%。PPI环比由降转涨，同比涨幅略有扩大，汽车制造业价格由上月下降转为持平。

工信部开展《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》编制调研。工信部副部长辛国斌强调，当前要重点抓好切实抓好核心技术攻关、商业模式创新，避免盲目投资和重复建设等工作。  
 
欧洲理事会主席图斯克：欧盟和英国同意将英国脱欧延期至10月31日，敦促英国不要浪费脱欧的额外时间，欧盟将于6月份审查脱欧进程，10月31日并不一定就是最后的脱欧期限，欧盟各位领导人的决定汇成了这一弹性的延期结果，希望英国到10月底能在脱欧问题上达成最终立场。


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对外发布时间：2019年4月12日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001