高开回落，耐心等待调整后的企稳

      

【盘面综述】

       周一，受金融数据超出预期的利好刺激，指数早盘集体高开，并且在金融权重、5G题材等板块的带动下表现较为稳健。但由于增量资金有限导致上行动力不足，市场午后便出现了明显的回落迹象，量能的萎缩和涨停个股家数的减少，让市场赚钱效应快速减弱。另外，北上资金截至今日已经连续7个交易日呈现出净流出的态势，为2017年初以来首次。周一的高开回落对市场人气和信心均存在较大的负面影响，从尾盘半小时下挫并伴随着成交金额显著放大，也显示出悲观情绪有所升温，短期单一数据的刺激很难改变市场原有的运行趋势。

数据来源：wind资讯  财通研究所
       本周，A股市场将迎来一波解禁的小高峰，两市共有41只个股将在本周内开始流通，以当前的收盘价计算，合计解禁市值已超过了1400亿元，为2019年上半年中解禁压力最大的一周。其中，解禁股数位居前三的公司分别是长江电力（37.4亿股）、恒力股份（19.1亿股）和ST新光（12.6亿股）。另一方面，上市公司的减持计划也在密集公告出台，按照减持市值计算，今年以来主要分布在软件与服务、技术硬件等行业中。因此，考虑到阶段性较大的解禁压力，投资者对于解禁市值较大的个股短期应保持谨慎，同时尽量规避大股东持股比较集中、存在明显减持意愿的公司。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，央行召开了一季度货币政策委员会，会议指出稳健的货币政策要松紧适度，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性的合理充裕。当然，当前信用底的出现以及经济边际回暖的迹象，对市场中长期行情仍然有较强的支撑和推动作用，但阶段性的调整并没有结束，预计短期延续震荡调整的概率较大，因此仍需继续等待低吸的机会，切勿盲目介入。投资建议上，在控制仓位的基础上继续关注一季报业绩表现优异的板块和个股，从信贷社融结构优化角度出发可关注金融+周期板块。主题方面，国企混改和长三角区域建设后续仍存在反复的机会。


【财经要闻】
央行货币政策委员会2019年第一季度例会：当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，金融市场预期改善，应对外部冲击的能力增强；要增强忧患意识，保持战略定力，坚持逆周期调节，进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调，适时预调微调，注重在稳增长的基础上防风险。

北向资金连续七日净流出，为逾两年来首次。五粮液、美的集团、招商银行净卖出额居前，分别净卖出3亿元、1.83亿元、1.6亿元，五粮液上周五刚刚结束连续11日净卖出。兴业银行逆市获买入2.25亿元，中国平安、中国建筑紧随其后，分别净买入1.86、1.57亿元。

央行：中国3月末央行外汇占款21.25万亿元，环比下降4.59亿元，为连续第八个月下滑。


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对外发布时间：2019年4月15日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001