业绩风险释放，节后或有反抽

      

【盘面综述】

        伴随着各大指数陆续回补缺口且跌破月线，今年自1月份开启的一波强劲的反弹行情也暂时告一段落，A股迎来了一段回调修整期。节前的最后一个交易日，市场的表现较为平淡，两市成交金额仅有4952元，除了节前效应影响之外，前一个交易日跌停家数急增的现象也使交易情绪较为低迷。指数在开盘后存在冲高的动力，但很快便出现回落，随后维持区间内震荡格局。近期，A股市场在调整的过程中存在一个显著的特点，即权重股和小票的轮动表现，如周一支撑指数的权重蓝筹股在周二的表现却最为疲软，这也进一步证明了在短期调整趋势没有改变的情况下，单日追涨的风险是很高的。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        节假期间外围市场的表现，发达国家资本市场的表现总体好于新兴市场。因美联储货币政策会议的表态并不及预期的鸽派，美股前半周连续两日收跌。不过靓丽的非农就业数据披露也验证了美国经济基本面好于预期，不仅新增就业人数实现两连升（4月增加26.3万人，大幅超过预期值19万人），失业率也降至1969年以来新低。在强劲数据的鼓舞下，美股后半周重回上涨态势。另外，在A股休市期间，港股市场的表现更是抵御了外围环境的干扰，走出了具备韧性的独立行情，对市场的风险偏好也将起到一定的提振作用。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        随着海外央行的宽松预期开始逐渐收紧，资本市场在经历了一季度流动性驱动的行情后，将重新回归基本面。尽管节前A股收官翻红，但极度萎缩的成交量和市场的轮动效应均显示出资金现阶段的做多动力十分有限。目前，上市公司的年报披露已经结束，业绩雷的风险基本消除，情绪宣泄完毕叠加外围市场偏暖的表现，A股短期可能存在反抽的机会，但调整的趋势仍然没有结束。投资建议上，盘中追高仍需谨慎，在控制仓位的基础上逢低可关注有基本面支撑的优质成长。主题方面，国企改革和区域性建设仍有反复的机会。



【财经要闻】
国务院正式发布《政府投资条例》，政府投资资金应当投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护等公共领域的项目，以非经营性项目为主，条例7月1日起施行。  

上交所、证金公司、中国结算联合发布《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》：符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，可以作为出借人，通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借；科创板证券出借的标的证券范围，与上交所公布的可融券卖出的科创板标的证券范围一致；相关机制安排仅涉及科创板证券出借和科创板转融券业务的效率提升，不改变现有融券偿还业务安排，即客户融券卖出后自次一交易日起方可偿还相关融入证券。  

5月1日，银保监会官网发出重磅文件，公布银行保险业对外开放12条具体的新措施，包括取消外资行人民币业务审批，允许境外金融机构入股在华外资保险公司，允许外国保险集团公司投资设立保险类机构等。



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对外发布时间：2019年5月5日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001