利率市场化更进一步

      
盘面综述
      上周五A股盘中继续冲高，在消费龙头的带动下沪指一度突破2840点，不过临近尾盘抛压加大涨幅明显收窄，最终沪指、深成指和创业板指分别上涨0.28%、0.57%、0.79%。盘面上，青岛啤酒业绩大超预期带领食品饮料板块继续高歌猛进，同时防御性的社服旅游和贸易战反制相关的稀土永磁、农业等板块的再次崛起也贡献了较强的上行力量。两市总成交额较前一个交易日仅略有放大，个股的涨跌分化加大，尾盘的快速回落也反映出目前场内资金对于频频出现的外部扰动因素依然谨慎，整体上看大盘仍维持着窄幅震荡的格局。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
      8月16日的国务院常务会议上重点部署了运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题，仅一天后央行即发布公告决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，主要内容包括：1）自8月20日起每月20日（遇节假日顺延）9点30分公布贷款市场报价利率（LPR）；2）报价行在原有10家全国性银行的基础上增加城商行、农商行、外资行和民营银行各2家至18家并定期评估调整；3）报价行每月20日9时前按公开市场操作利率（主要指MLF）加点方式报价，全国银行间同业拆借中心去掉最高和最低报价后算术平均计算得出；4）各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率隐性下限；5）为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行。未来央行公开市场操作的指示意义更强了，可以密切关注本月24日1490亿元1年期MLF到期的应对操作，可能会通过这种方式变相降息。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
     周末投资者对于新的LPR形成机制对A股的影响讨论较多，我们认为社会融资成本的降低对于债券和权益类资产都会构成利好，不过银行在实际开展业务中贷款利率的定价是存款成本、业务费用、风险成本和税收等各因素综合形成的，政策变化带来的情绪影响要大于实质。投资建议上，指数震荡中的结构性行情仍然可期，重点关注中报业绩超预期的行业龙头，主题方面可以适当关注稀土、军工和养殖板块。


财经要闻
国务院：推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题。国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题；确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施，确保群众用药需求和减轻负担。

31省份上半年GDP正式出炉 广东首超5万亿列第一。31个省份上半年GDP数据全部正式公布。在GDP总量方面，广东上半年GDP首超5万亿，雄踞第一。江苏、山东分列二、三位。在GDP增速方面，16省份上半年GDP增速超过全国，云南以9.2%增速排名第一，吉林以2%增速排末位。

证监会核发中科软、瑞达期货IPO批文。8月16日晚间，证监会按法定程序核准了中科软科技股份有限公司和瑞达期货股份有限公司等2家公司的首发申请。中科软科技股份有限公司拟募集资金净额60371.65万元，瑞达期货股份有限公司未披露募集资金规模，仅称发行股票数量不超过1亿股。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
 

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对外发布时间：2019年8月18日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001