红九月行情开启

      

盘面综述
     上周，在稳增长政策加码的预期带动，A股迎来了一波强劲反弹，成交也显著放大。指数上看，上证50、沪深300、中证500和创业板指上周的涨跌幅分别达到了3.78%、3.92%、5.49%和5.05%。从行业来看，TMT板块是当之无愧的“王者”，通信、电子和计算机行业领涨，同时2020年地方专项债筹备进程提前与国常会对降准的表态，也助推了基建产业链和非银金融行业的走强。风格上看，上周成长股明显占优，而前期资金抱团的消费蓝筹走势最为疲弱。另外沪港通北上资金上周净流入280亿元，创出了2019年以来的最大值。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
       内外需均不振，进出口增速双降。8月我国以美元计价出口同比回落至-1.0%（前值3.3%），其中对美国出口跌幅扩大，对欧盟出口增速放缓，而对日本出口增速有回升；新兴经济体中，对韩国、东盟和印度等的出口增速均回落。外需因为全球经济下行与中美贸易摩擦的共同拖累，呈现出较大的压力。内需方面，8月我国进口按照美元计价同比下降5.6%（前值为下降5.3%），同样表现较弱。在“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的政策基调下，货币和财政政策进行逆周期对冲的必要性仍然很高。
      央行降准有利于红九月行情延续。央行9月6日傍晚发布公告称将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，另外为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分别于10月15日和11月15日分两次实施，每次各下调0.5个百分点。按照官方的口径，此次降准释放长期资金约9000亿元。本次降准在9月4日国务院常务会议上就已经明确，9月6日的正式公布进一步确认了货币政策边际变化方向。而且国务院常务会议强调的要加快落实降低实际利率水平，伴随着随着新的利率形成机制建立，我们预计在9月中下旬央行通过下调MLF利率来引导LPR下行的概率较高。降准的落地和潜在的降息预期，都有助于支撑股市的估值，红九月行情有望进一步发展。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
     对于未来的走势，我们认为目前市场对经济下行压力的担忧暂时让位于对托底政策效果的憧憬。而在9月的业绩真空期，风险偏好因素将主导市场，降准和降息预期的存在有助于维持乐观情绪的发酵，因此预计国庆前大盘继续震荡上行的概率较高。方向上建议投资者关注: ①科技类成长股龙头，包括5G、半导体、物联网和云计算等。②稳增长政策受益领域，如汽车、新能源和建筑建材等。③主题方面关注国企改革和军工等。


财经要闻
两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持。银保监会、农业农村部发布支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知，其中指出，银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持。提高能繁母猪、育肥猪保险保额，暂时将能繁母猪保险保额从1000—1200元增加至1500元、育肥猪保险保额从500—600元增加至800元，具体事项按财政部门有关要求办理。立足于长期稳定生猪生产，鼓励具备条件的地方把握时间窗口，持续开展并扩大生猪价格保险试点。

苗圩：推动车联网产业持续健康发展 加快5G与车联网融合创新。9月7日，国家制造强国建设领导小组车联网产业发展专委会第三次全体会议在无锡召开。苗圩在讲话时指出，下一步，要把握高质量发展根本要求，推动车联网产业持续健康发展。要抢抓发展机遇，加快5G与车联网融合创新，趁势而上扩大发展成果。要强化应用牵引，突破“卡脖子”技术环节， 在实践中提升技术水平和产品可靠性。要持续深化改革，推动完善有关法律规范，加快先导区建设，加强管理机制与运营模式探索，提高安全防护技术水平。

证监会核发2家企业IPO批文。近日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：重庆农村商业银行股份有限公司，仙乐健康科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
 

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对外发布时间：2019年9月8日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001
    

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