CPI抑制宽松预期，行情仍有反复

      

盘面综述
     继昨日市场冲高回落之后，今日便延续了整理态势，指数全天维持低位震荡行情。从板块架构来看，资金从前期涨幅较大的科技股正逐渐向偏于防御属性的权重白马股转移。一方面，部分处在高位的科技股已积累了较多获利盘，存在兑现的意愿；此外，伴随着昨晚逾一千家公司发布业绩预告，基本面再度成为市场的焦点，5G趋势股硕贝德因业绩不及预期，带动科技股集体走弱，而盈利能力相对稳定的消费白马股则成为了资金的避风港。今日上午，统计局公布的CPI同比增长3%，超出市场此前预期值，市场担忧通胀快速上行可能会对后续货币政策形成抑制作用，因此资金的谨慎情绪有所发酵。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
       今日盘后，央行公布了9月金融数据，9月份社会融资规模增量为2.27万亿元，较上个月多2550亿元。考虑到去年同期由于专项债发行量较高，社融达2.17万亿，在高基数的背景下，9月社会融资规模同比仍在增长并超出市场预期，显示出货币政策的疏导效果在逐渐显现。不过需要引起注意的是，央行9月起进一步完善了社会融资规模中细分项的统计口径，将“交易所企业资产支持证券”纳入了“企业债券”指标（剔除该因素后仍为增长）。9月新增人民币贷款1.69万亿元，同比增长3069亿元，其中，非金融企业的中长期贷款增加4.84万亿元，表明政策支持实体经济、民营企业贷款举措的效果仍在逐渐显现，企业信贷情况有所改善。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
    今日，中国政府网公布《国务院关于修改<中国人民共和国外资保险公司管理条例>和<中国人民共和国外资银行管理条例>的决定》，主要取消了申请设立外资保险公司的部分条件，并且允许外资保险集团在中国境内涉及公司，允许境外金融机构入股外资保险公司；此外，放宽了对外资银行业务的限制有助于增加其对境内居民存款或开展其他业务的吸引力，金融业对外开放程度进一步加深。市场方面，投资者可利用近期的震荡行情调换仓位，加强防御，在立足于防守的基础上增加对业绩超预期个股的关注，静待优质成长股回调到位后可适当逢低布局。


财经要闻
外交部发言人耿爽回应“中美双方在达成经贸协议上态度是否一致”问题时称，美方说的是实际情况，和我们了解的情况是一致的。中美双方在达成经贸协议问题上是一致的，没有差别。这份经贸协议将具有非常重要的意义，对中国、美国和世界都有利，对经贸与和平也都有利。

央行：中国9月M2同比增8.4%，预期和前值均为8.2%。9月新增人民币贷款1.69万亿元，预期增1.42万亿元，前值增1.21万亿元；9月份社会融资规模增量为2.27万亿元，预期1.8万亿元，前值1.98万亿元。  

中国9月CPI同比上涨3%，创2013年11月以来最大涨幅，预期2.8%，前值2.8%。中国9月PPI同比下降1.2%，创2016年7月以来最大降幅，预期降1.3%，前值降0.8%。
 

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对外发布时间：2019年10月15日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001
    

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