反弹并非一蹴而就，止跌需要一个过程

      

盘面综述
     继昨日市场单边下行之后，今日早盘A股仍然延续弱势，呈现向下调整的走势，上证指数盘整一度跌破2900点整数关口。午后，大盘股率先小幅拉升，科技龙头股表现强势。权重蓝筹股的积极护盘对资金的情绪起到了一定修复作用。盘面上，受到11月以来造纸厂陆续上调产品价格的利好影响，今日造纸板块涨幅居前。近期盘面上出现的一些新变化，一方面北上资金近期在持续逆势净流入，但整体力度越来越小，今日基本趋于平衡状态；另外，个股的涨跌幅均值并不是很大，表明资金集中抛售的意愿并不强。今日，两市成交金额仅有3548亿元，录得近期新低，多重不确定因素下，资金谨慎情绪十分浓厚。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
       相比于昨日的单边下行，今日市场探底后有所回升，下午盘便展现出了较好的抵抗能力。那么，指数收出了长下影线是否意味着市场跌势已经结束，有望开启反弹走势了呢？首先，如昨日相似的是，今日成交量仍然萎缩，尤其是下午开盘的半小时内，伴随着市场的快速反弹，量能反而不及其他时间段，且少于前几个交易日同期水平，这表明今日的反弹并不是增量买盘积极入场造成的，而是指数下跌至前期的支撑点附近时，盘面资金抛售的意愿显著下降，只需要存量资金的小幅推动便能够助力指数企稳。那么这样的V型反弹是否能够延续呢？我们认为，行情的反转并非一蹴而就，而是需要一个调整的过程。后续应当关注成交额是否进一步放大，以及市场能够出现聚拢人气的领涨板块。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
      今日，国务院副总理刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第三次会议，进一步研究部署了下一阶段的国企改革工作，会议提出要坚持市场化的方向不动摇，增强研发创新能力、完善激励机制等相关任务措施。目前，指数围绕短期均线震荡反复，受近期规模较大的IPO即将上市、CPI超预期上行抑制政策预期等因素的影响，资金的做多意愿或较为有限，预期仍将延续宽幅震荡的走势。投资建议上，短期仍需控制好仓位。配置方面，临近年底建议可关注相对滞涨的低估值防御品种，逢低也可战略性布局消费和科技成长股龙头。


财经要闻
银保监会发布新修订的《健康保险管理办法》，自12月1日起施行。《办法》从健康保险定义分类、产品监管、销售经营等方面作了全面修订，规范健康保险产品设计、销售经营和理赔行为，并首次将健康管理以专章写入，对健康管理的主要内容、与健康保险的关系定位、费用列支等方面予以明确。银保监会表示，将完善健康保险相关制度，完善重大疾病定义、修订重疾发生率表，用足用好税优健康保险政策，研究制定保险业健康管理服务指引，鼓励保险业参与国家长期护理保险试点等。 

生态环境部印发《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求严格控制煤炭消费总量，深入开展锅炉综合整治，加快推进港口、码头、铁路多式联运体系建设，加快推进铁路专用线建设，严肃查处机动车超标排放行为。 

刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第三次会议，研究部署下一步国有企业改革工作。会议提出要在推进混合所有制改革、加强国资国有企业监管、增强研发创新能力、强化财务硬约束、削减和规范补贴、完善激励机制、提高劳动生产率和资金回报率等重点领域和关键环节，提出明确的任务举措，制定量化、可考核的具体指标。
 




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对外发布时间：2019年11月12日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001