价值和成长短期趋于均衡

      
盘面综述

        周五两市指数小幅高开短暂震荡后一路下行，以医药和计算机等为代表的成长板块领跌，最终沪指收跌0.35%，而创业板指更是大跌1.64%报收。作为2月份至今表现最为强劲的行业，也是本轮成长股上行的重要主线之一，医药行业的放量回调，可能带动市场风格短期出现变化。刚刚过去的一周,在美股的带动下全球主要股票市场指数“涨多跌少”，客观上也也有利于对A股大蓝筹上行。不过美股的上涨，除了宏观经济偏暖以及企业盈利季报整体好于预期外，亦得益于美国企业大规模的回购。数据分析显示，截至今年3月的12个月里，标普500成分股通过股息和股票回购，向股东共计回馈了近1万亿美元。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        一个值得重视的数据是经历近3个月的调整后，A股整体PE（TTM）已经回到2016年1月底上证综指2638点时的附近。在成长和蓝筹的分化走势持续两个月之后，蓝筹再次逼近估值底，在目前这个位置获得支撑的概率很大。另外MSCI纳入A股的时点日益临近，对大盘指数和权重蓝筹同样有一定利好。5月11日深夜，证监会发布本周的新股批文，仅富士康获得了IPO“入场券”。富士康从2月1日上报招股书到3月8日IPO申请顺利过会用时36天，而过会后又用时64天才拿到IPO批文，不仅批文比预计慢了很多，其批文中未提及富士康的募资金额也是IPO重启以来的没有过的情况，预计后续大概率缩水发行。可见监管层对资金面的呵护态度明显，开年以来IPO募资额相比去年进一步收缩，应该也有对冲“独角兽”上市带来冲击的考虑在其中。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        中国贸易谈判代表团将于下周访问华盛顿，与美国经贸官员继续举行经贸磋商，谈判进展情况将再次影响中美股市的波动。另一个短期影响市场的因素是油价的波动，在特朗普于5月8日宣布退出伊核协议后，WTI原油单日上涨3.2%，布伦特原油上涨3.0%，后续对通胀预期以及美债收益率等的影响值得重视。投资建议上，维持短期做蓝筹博弈+中期拥抱成长龙头的两条线的判断。


财经要闻
金融生态“裂变” 目的不纯的产业资本得小心了。4月27日，人民银行、银保监会、证监会联合发布《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，文件从市场准入和合规经营两条线入手，就大量非金融企业入股、经营金融机构过程中出现的种种风险项做出了相应规范措施，对市场准入和公司治理，包括监管部门等均提出了更高标准的要求。  

富士康深夜获IPO批文 未提及募资金额属罕见情况。本周五深夜23:48，证监会发布新股批文，仅富士康获得了首发申请。按照惯例，每周五证监会都会发布新股批文，时间点多集中在晚8点到9点之间，但本周五批文来得意外地晚。更令人意外的是，证监会信息中并未提及富士康的募资金额，这是IPO重启以来没有过的情况，较为罕见。

上海进一步扩大金融业对外开放 争取六方面先行先试。上海市金融办负责人今天介绍扩大金融业对外开放先行先试情况：根据市委市政府要求，对照中国人民银行易纲行长宣布的金融业对外开放措施，上海形成了进一步扩大对外开放先行先试的举措。同时，会同在沪金融管理部门，在统筹行业类别、开放内容以及国别地区的基础上，形成了一批金融业对外开放项目上报国家金融管理部门。 



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