弱势震荡，避险情绪仍浓

      
盘面综述



        周三两市依然维持弱势震荡走势，除了沪指再次回落以外，近期表现较强的创业板指也出现了较大的回调压力，盘中跌幅一度接近3%。行业方面，消费和成长相关板块多数大幅下跌，仅有钢铁和交运等少数行业指数收红。另外市场整体避险情绪的升温，也助推周三黄金板块相关个股集体大涨，西部黄金、赤峰黄金等涨停。防风险、去杠杆是今年市场的主基调，而股东自行解除质押无疑是降低市场风险敞口的一种方式。今年6月以来，共有452家公司发布了股东的解除质押公告，合计对185.52亿股解除了质押，涉及市值约2100亿元，其中有34.39%的解除质押是提前购回。虽然其中有一部分是在进行“借新还旧”操作，市场总的质押股份数量并未明显下降，但这种“借新还旧”的借款条件会比原来更严格，因此一定程度上也有利于降低质押风险。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        6月份财新制造业PMI和服务业PMI指数近期公布。其中财新制造业PMI录得51.0，较5月份下降了0.1个百分点，但仍然保持在扩张区间。这一走势与前期统计局披露的制造业PMI走势基本一致。从细分指标来看，海外市场需求低迷对出口造成了一定影响，新出口订单指数连续3个月收缩，并在6月创下年内新低；另一方面，原材料购进价格上涨，使制造商成本压力加大，也对制造业景气度存在一定影响。财新服务业PMI在6月录得53.9，较前值提升了1个百分点，创下四个月新高，表明我国服务业依然保持在景气度上行的趋势中。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        虽然短期人民币急贬预期扭转，周二的沪指放量探底也预示着指数杀跌告一段落，但我们认为A股筑底的过程不可能一蹴而就，将会伴随着反复的震荡与确认，因此保持耐心不被市场短期走势所左右是这一阶段最重要的事。投资建议上，控制总体仓位的基础上可以继续关注被错杀的优质成长龙头和业绩预喜的周期龙头，另外本周五是美国对340亿美元中国商品加征关税政策正式落地的时点，在这之前避险会是市场情绪的主基调，激进型投资者也可以参与部分避险或潜在受益品种的博弈性机会。



财经要闻
国家统计局再次回应工业企业利润数据有关问题：规上工业企业数量减少。统计局称，企业数量由于企业经营状况的变化总是在变动中，有新建的、有注销的、有合并的，还有规模变大进入2000万元统计门槛的，也有规模变小退出2000万元门槛的。因此，工业统计的企业数量是在变动的。

发改委就《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，支持国有汽车企业与其他各类企业开展混改。意见稿提出，鼓励现有传统燃油汽车企业加大资金投入，调整产品结构，发展新能源汽车产品；支持社会资本与具有较强技术能力的企业投资新能源汽车、智能汽车、节能汽车及关键零部件、先进制造装备、动力电池回收利用技术及装备研发和产业化领域。

中国外交部：只要美方出台加征关税清单，中方将综合使用各种必要措施。外交部例行发布会上，发言人陆慷对此表示称，中方已经做好准备，只要美方出台所谓的加征关税清单，中方将综合使用各种必要措施，坚定捍卫自己的国家利益和人民利益。



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对外发布时间：2018年7月5日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏  SAC编号：S0160516020001