缩量整固，社融承压

      
盘面综述



        上周五两市指数多数回踩，行业方面前面反弹领涨的如通信、军工和计算机等集体回调，而资金再次青睐起了防御性的休闲服务、食品饮料和医药等行业，两市总成交额也回落到了3600亿元左右。7月13日下午召开的中央财经委员会第二次会议上，总书记再次强调了关键核心技术对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里。在中美贸易摩擦持续升级，我国核心技术受制于人因而局面显得非常被动的当下，最高领导人多次强调了自主可控的重要性，意味着未来核心技术研发领域的政策支持力度会很大，当然技术积累是一个中长期的过程，短期而言自主可控相关概念股会以主题炒作的形式反复活跃。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        上周五央行公布了6月金融数据，其中6月新增社会融资规模1.18万亿元，同比少增约6000亿元；M2增速进一步降至8.0%；6月金融机构贷款增加1.85万亿，同比多增3000亿。6月的数据显示，尽管金融机构贷款增长发力明显，但由于贷款政策和投向的限制，大量信托贷款和委托贷款等表外融资实际上并不能够完全以表内融资进行置换，因而也就造成了社融大幅回落的局面。若这一现状无法改观，下半年信用风险可能会会进一步上升，叠加贸易战等外部冲击因素，下半年经济下行的压力可能继续加大。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        周末是创业板中报业绩预告的披露截止日期，从已披露的情况看，创业板整体业绩增速回落明显，不过相比去年中期预告龙头公司后密集暴雷的情况还是要好一些。成长股业绩复苏预期的验证需要推迟到三季度，所以短期部分周期与蓝筹龙头的性价比可能更高。外部冲击真空期+政策边际回暖的大盘反弹逻辑短期仍未被证伪，因此我们预计大盘缩量整固后仍有望延续反弹走势，投资建议方面，短期可以参与业绩向好的周期与消费龙头的修复行情，同时关注被错杀的成长龙头的中期机会。



财经要闻
345家公司今年已“出手” 回购成全力护盘重要手段。今年2月以来，A股整体进入震荡调整中，尤其是进入6月之后，沪指更是跌破3000点，盘中一度下探至2691.02点，三大指数更创下近三年来新低。数据统计显示，随着A股持续震荡下行，尤其是进入6月之后，各路资本纷纷出手，截至目前，今年已有345家公司实施了股份回购，累计回购金额约146.93亿元，回购已成全力护盘重要手段。
 
证监会核发2家企业IPO批文 拟筹资不超过11亿。7月13日，中国证监会会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：安徽长城军工股份有限公司、上海汇得科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上交所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过11亿元。

人民日报：事情发展到今天 责任全在美方。针对美国贸易代表办公室7月10日发表的《关于301调查的声明》，中国商务部12日发表声明。对于美方有关中方漠视中美经贸分歧、没有进行积极应对的指责，专家普遍认为，这是不符合事实的。一直以来，中方高度重视并采取积极行动回应美方关切，而美方则无视中方努力，无视多边规则，执意采取单边贸易保护主义行动以实现其目的，事情发展到今天，责任全在美方。



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对外发布时间：2018年7月16日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001