政策红利助A股喜提中秋礼

      
盘面综述
       在中秋、国庆双节前的最后一周，弱势市场中出现了难得的普涨行情。本周沪指涨幅达4.32%，深证指数上涨3.64%，而上证50更是大涨了6.1%。从指数的表现上看，不难发现，本轮反弹行情的领涨力量仍以权重白马股为主。周五，市场在利好消息的刺激下高开低走，通过半天的时间完成整理后再度放量上涨。具体到行业上看，资金重点进入了两大领域：泛地产行业，主要包括了银行和房地产板块；另一方面则是大消费领域，汽车、食品饮料、社服板块等轮番表现。主要的催化因素是市场对近期管理层多次提及的减税降费政策的预期；以及周四晚间国务院发布《进一步激发居民消费潜力的若干意见》的政策利好。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
       周五，澎湃新闻报道称，广东省住房城乡建设厅拟定“关于商品房预售许可事项调整”的材料，从而引发市场对地产行业的洗牌关注。预售制度的取消将挤压房企的资金链条，企业回款周期显著拉长对于融资困难的企业来说是很大的考验。虽然目前，预售制度调整消息已获澄清，但资金面压力仍在加剧房产企业的分化。目前，我国房企正迎来债券到期的高峰期，未来三年地产债到期规模呈现逐渐上升的趋势。另一方面，上市地产企业的整体杠杆率也处在一个较高水平，2018年上半年，房地产开发企业的带息负债合计37388亿元，较一季度增长了5.3%。因此，在龙头企业迎来减税利好的同时，中小企业或将面临较大的困境。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
       周一，港股市场出现大跌，主要可能受到了港币汇率政策变化以及美联储加息时间点将至的影响。目前，从拉动我国经济的三驾马车来看;出口端受贸易摩擦的影响，未来大概率持续承压；投资端，地方隐性债务整顿对基建投资领域造成一定冲击，中西部地区基建补短板政策旨在维稳，而非大放水。因此，扩内需便成为了必然会发生的事情，并且能够从根本上对冲出口来带的负面冲击。周四晚间的意见稿，重点涵盖了消费升级、引导消费新模式的发展以及提升农村居民的潜力等几项内容，存在较大预期差的汽车、教育等消费方向可重点关注。在政策的催化下，市场活跃度较前期明显提升，风险偏好也有所修复，预计短线反弹有望延续。不过，市场中期磨底进程大概率仍将继续，因此不建议过度追涨，短期可参与市场结构性行情，可关注“双节”概念和消费政策刺激相关的龙头标的。

财经要闻
韩国停止进口伊朗石油。伊朗石油部23日发表声明，确认韩国已经完全停止进口伊朗石油，成为美国威胁在11月重启制裁伊朗石油出口后， 第一个把伊朗石油进口量降至零的国家 。据伊朗石油部提供的数据，在美国制裁威胁之前，韩国每天约从伊朗进口石油18万桶。

欧元区9月制造业PMI初值 53.3，预期 54.5，前值 54.6。欧元区9月服务业PMI初值 54.7，预期 54.4，前值 54.4。欧元区9月综合PMI初值 54.2，预期 54.5，前值 54.5。

农业农村部联合公安部、卫生健康委组成第一联合督查组，赴内蒙古、黑龙江、吉林开展非洲猪瘟防控工作督查。督查组组长、农业农村部副部长于康震强调，各地要坚持疫病防控和生产供应两手抓，切实维护好养殖业生产安全、生猪产品市场供给和社会稳定。



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对外发布时间：2018年9月24日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001
    

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