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不破不立,等待情绪极限后的反弹

来源:财通证券研究所Fri Oct 12 2018 08:52:15 GMT+0800 (CST)
      

 盘面综述

       受到美股以及全球市场暴跌的影响,A股今日大幅低开,直接跌破了“熔断底”2638点,随后全天单边下挫,失守2600关口,两市近千只个股跌停,个股涨跌幅中位数逾9%,成交量能较前几日有所放大,市场恐慌情绪进一步释放。具体到板块来看,科技股和影视传媒板块整体跌幅较大,市场仅存的亮点出现在受政策利好催化的西藏板块和人民币贬值板块。今日,人民币走势继续走弱,A股交易时间段内,在岸人民币跌穿6.93关口,对于市场人气和外资情绪均存在一定负面影响。不过考虑到央行维稳人民币的明确态度,我们认为汇率跌幅总体可控。

 

数据来源:wind资讯  财通研究所

       如果说低开是市场对隔夜新闻的反应,那么之后的走势则取决于资金的自发行为。隔夜美股下跌影响投资者的风险偏好,导致A股承压;而从A股自身来说,当前经济形式尚未出现好转迹象,市场对于各项维稳政策的成效进展也存在分歧,在整体情绪极度弱势的背景下,信心不足导致投资者习惯性选择用放大镜来看待利空消息以及市场中的传闻。不过,虽然北上资金今日仍然呈现净流出的态势,但尾盘已出现了重新回流的迹象,买入将近20个亿,表明当前估值和情绪都处于历史低位的A股,对外资来说仍然具备一定吸引力。对于后市我们认为无需过度悲观,可在控制仓位的情况下等待市场企稳。

 数据来源:wind资讯  财通研究所

       今日,国务院印发《关于完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)的通知》,通知要求,将完善促进居民消费的财税措施,并制定新个人所得税配套制度,明确专项附加扣除的范围。促消费对于释放内需潜力以及推动经济结构转型升级具有重要作用,未来更大力度的减税降费政策值得期待。美股大跌对于A股的影响,短期无疑是负面的,但中长期来看未必如此。如果美股持续下跌,那么美联储四季度的加息进程以及特朗普的对外政策可能都会有所顾虑,美元升值的减缓,也为国内政策调控留有更大的空间。经历了今日放量宣泄之后,短期大幅做空的动能相对有限。在整体环境偏弱的背景下,建议投资者在控制仓位的基础上适当参与反弹。逢低可关注政策利好的中西部基建领域,以及具备防御属性的贵金属板块。
 
 财经要闻
 
国务院办公厅印发《关于完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020年)》,进一步放宽服务消费领域市场准入;完善有利于促进居民消费的财税支持措施,推动消费税立法,制定出台新个人所得税法相关配套制度和措施;完善促进实物消费结构升级的政策体系,大力发展住房租赁市场;加大网络提速降费力度。
 
欧佩克月报:欧佩克9月原油产量增加13.2万桶至3276万桶/日,创2017年8月以来最高;预计2018年全球石油需要增长154万桶/日,2019年增长136万桶/日;下调2019年对欧佩克石油需求预期27万桶/日至3179万桶/日;上调2018年非欧佩克石油供应增速20万桶/日至222万桶/日,下调2019年非欧佩克石油供应增速3万桶/日至212万桶/日。
 
新华社报道,银保监会相关部门透露,在将要出台的理财+子公司业务规则中,将不再强制要求个人首次购买理财产品面签,理财产品销售起点也有望进一步降低;对于市场机构反映的进一步降低理财产品销售起点等内容,拟在理财子公司业务规则中予以采纳。
 
 
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对外发布时间:2018年10月11日
报告发布机构:财通证券研究所
分析师:金敏   SAC编号:S0160516020001
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