政策意在托底，利用回调布局

       
盘面综述
        从昨日晚间，市场的利好不断，今日盘面还有印花税法的相关消息引发市场联想，A股上午在多重利好刺激下维持强势，但午后则出现了冲高回落态势，表明资金的避险情绪依旧比较浓厚。消息面上，受中央政治局会议第九次集体学习中将新一代人工智能列为重点的利好影响，A股人工智能概念股今日大幅上涨，短线资金活跃度较高。除了受消息刺激的人工智能板块之外，今日行情主要围绕着深跌反弹的路线展开，近两周跌幅较深的，如白马股开启了强劲反弹趋势。作为长线投资的代表，北上资金今日净流入近87亿元，创深股通开通以来新高。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，财政部、国家税务局就印花税法的征求意见稿向社会公开征求意见。从内容来看，征求交易印花税按1‰的税率，由出让方单边征收，维持不变。本次征求稿的变动主要体现在程序上的简化，草案将税率调整权保留到国务院，不需经过人大审批，通过决策层级的提升更好适应实际需要。实际上，下调印花税在弱市中一度被视为救市手段，在调整印花税的短期内，市场也往往会有所反应。近期在A股低迷区间，市场关于取消印花税的呼声比较强烈。虽然今日市场对降低印花税的预期并没有实现，券商股出现了冲高回落的走势，但通过简化程序为税率后续调整的效率预留了空间。此外，本次明确了存托凭证也纳入印花税，说明沪伦通已渐行渐近。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，习近平主席召开了民营企业座谈会并发表讲话，会议强调了民营经济在我国经济制度中的重要性，同时提出了6大政策举措以支持民企的发展，除了加大金融机构对实体经济的融资支持外，针对中小企业、科创企业更大力度的降税降费值得期待。今日市场冲高回落，个股涨跌比例也从10:1最后回归到了1.3:1，大量个股由红翻绿，表明市场信心不足，上方的阻力还是比较明显的。近几日虽然利好消息频频出台，但管理层的意图在于托底，而非逆转趋势，资金获利了结引发的回调也是可以理解的。我们维持不主动追涨，同时利用回调机会进行布局的观点。短期可关注景气度预期差较大的行业，中期看好被错杀的优质成长和蓝筹的战略性配置机会。
财经要闻
 国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，要求着力补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村等领域短板，加快推进已纳入规划的重大项目。加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持力度，鼓励通过发行公司信用类债券、转为合规的政府和社会资本合作（PPP）等市场化方式开展后续融资；金融机构不得盲目抽贷、压贷或停贷，防范存量隐性债务资金链断裂风险。

10月财新中国制造业PMI为50.1，预期50，前值50，显示经济微幅扩张。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，10月制造业景气度仍处低位，需求虽有所企稳，但生产和企业信心均继续降温，生产成本上涨压力不减，经济未现明显起色。

财政部、国税总局就《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》 向社会公开征求意见，证券交易印花税按1‰的税率，维持不变；将以股票为基础发行的存托凭证纳入证券交易印花税的征收范围；为灵活主动、便于相机调控，更好适应实际需要，证券交易印花税的纳税人和税率调整由国务院决定，并报全国人大常委会备案。

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对外发布时间：2018年10月31日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001