震荡分化，谨慎乐观

      
盘面综述
      市场经过了连续两日的放量上涨后，今日（周二）开始回归平静，呈现出了明显的分化现象。盘面又重新进入到了存量博弈的状态，一方面，市场近期的热点高铁板块继续活跃，受益于基建补短板政策的西部基建概念也收获了不错的涨幅，而前期受事件催化的军工板块显著回调。今日，“央企退市第一股”ST长油时隔四年后重回A股，但开盘一度暴跌34.8%，盘中两次临停后，股价跌幅收窄至21.8%。考虑到公司目前业绩下滑、未来盈利存在较大的不确定性，投资者仍需谨慎参与。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
      自央行宣布全面降准后，银行间资金面出现了大幅宽松的现象。昨日（1月7日），银行间质押式回购利率DR001大幅下行至1.4%，今日DR007盘中创出近两年半新低。从历次央行宣布降准后的表现来看，利率短期往往会出现下行，但本轮的回调幅度显然超出预期。尽管全面降准将于1月15日才会正式实施，但市场对未来资金面预期宽松强化了下行趋势；此外，上周开展的逆回购操作也释放了部分流动性。资金面宽松也反映出货币政策释放的流动性“淤积”在银行间，并没有向实体经济有效传导，未来仍需要积极财政的配合与引导。

          数据来源：wind资讯  财通研究所
       周二，中共中央、国务院在京举行了国家科学技术奖励大会。会议上，李克强总理提出要优化科技发展战略布局，调整优化重大科技项目，并将运用更多市场化手段促进企业创新。中长期来看，具备核心技术且符合国家战略发展方向的国产替代、自主研发领域有望受益于政策利好。虽然目前市场中期仍处在筑底阶段，对经济下行的担忧导致场外资金大幅介入的意愿不强，但短期博弈资金的做多热情并不会因为一天的调整就宣告结束，建议保持谨慎乐观的态度，在控制仓位的基础上可关注券商板块以及新基建领域相关的子板块。

财经要闻
李克强在国家科学技术奖励大会讲话称，要优化科技发展战略布局，调整优化重大科技项目。把基础研究摆在更加突出的位置，加大长期稳定支持，推动基础研究、应用研究和产业化融通发展；要大力营造公平包容的创新创业环境，降低创新创业的制度性成本，提升双创水平，加快构建知识产权创造、保护、运用、服务体系，严厉打击侵权假冒行为，着力激发全社会创新潜能。
 
流动性宽松助推买盘，国债期货单边上扬，10年期主力合约收涨0.55%，创近8个月来最大单日涨幅，盘中创2016年12月1日以来新高，持仓量63528手，日增仓1426手；5年期主力涨0.33%。2年期主力跌0.01%。10年期国债活跃券收益率下行逾6bp。
 
轨道交通项目加速获批。近一个月时间里，国家发改委共批复了8个城市与地区的城市轨道与铁路项目（包含新增），总投资约为9302亿元。提前下达的1.39万亿元地方债则为基建提供了必需的“弹药”。

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对外发布时间：2019年1月8日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001