调整后大概率继续向上
盘面综述
昨日冲高受阻之后，周三，一批近期表现强势的高位股开启了回调的态势，短线资金获利了结的需求集中兑现。而与此同时，相对涨幅较小或刚启动不久的个股收获资金青睐，如房地产、有色、煤炭等板块陆续走强。高位向低位股的切换的轮涨行情显现。主题方面，受一号文件利好的消息刺激，农业板块全线大涨。今日市场震荡下跌后的抵抗与昨日的整体走势有诸多相似之处，显示出做多气氛下，资金的承接意愿较强，因而回调的幅度和空间有限。尾盘反弹的核心力量来源于部分权重股，如中国联通在午后的直线拉升。近期，机构资金提高仓位的举动，也对蓝筹和权重股起到了一定支撑作用。
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截至目前，地方两会已悉数召开完毕。受宏观经济下行的影响，在31个省市中，逾半数2018年的GDP完成情况低于预期，且部分地区幅度较大；同时，共有21个省市下调了2019年经济增长的预期目标。今年地方政府的重点工作任务主要包括：布局科技创新重大项目，工业互联网、5G等产业均是政策支持的重点；支持民营经济的发展，各地呵护民企的具体方案相继出台；基建托底经济力度加大，2019年各省份对传统基建的规划也较为明确，对于新基建多为概念性表述；此外，区域协同发展也是地方两会的热点话题之一，主要涉及京津冀、长三角和粤港澳地区的提速建设。
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数据来源：wind资讯 财通研究所
中美新一轮谈判即将开启。不过，特朗普表态称，3月1日并不是一个有“魔力”的日子，任何事情均可能发生。因此本轮谈判大概率将争取完成谅解备忘录，并延期最高层的会议。近期综合市场各项因素来看，短期出现调整的需求越来越明显，但这并不代表春季行情的结束。首先，北上资金仍维持大举净流入的态势，以及近期机构资金提升仓位也为市场人气提供一定支撑；另一方面，目前MSCI扩容A股纳入比例和中美经贸磋商可能延续的两个利好仍没有兑现，因此我们认为，市场仍然具备较强的韧性。投资建议上，首先谨慎追高，逢低可关注优质成长和热点题材板块中机会。
央行开展首次央行票据互换（CBS）操作，费率为0.25%，操作量为15亿元，期限1年。央行称，开展CBS操作的主要目的是在银行永续债发行初期提高其市场接受度，改善市场预期，启动和培育市场，并不在于要用央行票据换多少永续债。开展CBS操作是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。
国务院总理李克强在国务院常务会议上表示，稳健的货币政策没有变，也不会变，坚决不搞“大水漫灌”；降准信号发出后，社会融资总规模上升幅度表面看比较大，但其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快，这不仅有可能造成“套利”和资金“空转”等行为，而且可能会带来新的潜在风险；相关部门要认真分析研究今年以来实体经济和中小微企业实际贷款的变化情况，要吃准“问题”，采取有针对性的措施。
农业农村部：研究出台第二轮土地承包到期以后再延长30年的配套政策，继续深化农村土地制度三项改革，加快建立城乡统一的建设用地市场。
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对外发布时间：2019年2月20日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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