百点长阳不改箱体震荡格局

      

【盘面综述】
        一季度收官日，各大指数的涨幅均在3%以上，沪深两市仅不到300只下跌，蓝筹叠加金融权重推动市场信心回升。周五领涨的先锋是以白酒、家电为代表的消费白马股，贵州茅台发布的好业绩和高分红方案直接再度推动资金对价值投资的憧憬。不过，从指数的角度看，周五大涨时的成交量并没有恢复到前期普涨时万亿规模，这也成为了部分投资者对反弹持续性的担忧所在。观察近期与周五走势类似的走势，一次是在2月22日，证券股的集体涨停让增量资金蜂拥而入，后期指数如期上行；而另一次是3月18日，白马股冲高后，隔天仅是小幅上涨同时量能收缩，股价重回整理期。两次走势不同的关键原因在于开盘时的强度，是否能给予犹豫不决的资金追涨的信心。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        周末，统计局公布的数据显示，3月制造业PMI回升至50.5%，较上个月提升1.3个百分点，重回荣枯线上方，生产、新订单以及出厂价格等指标均出现不同程度的改善。首先，由于假期错峰因素，3月春节效应强于去年，节后出现的季节性反弹也更为明显；此外，金融环境的改善也在一定程度上支撑了PMI的回升。分行业来看，高端装备和消费品制造业的PMI显著高于整体，而供给侧改革红利消退后，采掘、化工等周期行业的盈利能力仍然疲软，这与工业企业的行业利润数据保持一致。PMI环比的超预期改善对市场情绪能够起到一定积极影响，但利润数据较弱也说明工业企业的乏力，后续各项政策仍将稳健发力。

数据来源：wind资讯  财通研究所
         上周五市场关于降准的传言一定程度上加剧了A股的躁动，不过周末央行通过官微进行回应称此为不实消息，我们认为今年继续降准的预期依然存在，更多的是时点选择方面的变数。值得重视的是上周五北上资金净流入超百亿，外资再次成为主导行情结构的力量。财报高峰期来临，资金抱团业绩确定性高的消费和金融白马。因此无论指数是否短期能有效突破，目前均可关注消费板块财报超预期的个股机会。另外主题方面可关注化工安全、国企改革和一带一路相关的部分周期品种。


【财经要闻】
3月28日至29日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京共同主持第八轮中美经贸高级别磋商，双方讨论了协议有关文本，并取得新的进展。刘鹤副总理将于下周应邀访美，在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商。

中国3月官方制造业PMI为50.5，环比上升1.3个百分点，重回临界点以上并创2018年9月以来新高，预期49.6，前值49.2。中国3月官方非制造业PMI为54.8，环比上升0.5个百分点，预期54.4，前值54.3；数据表明非制造业总体保持平稳较快增长。3月综合PMI产出指数为54.0，上升1.6个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。  

上交所受理9家企业科创板上市申请，分别为传音控股、交控科技、中科星图、当虹科技、新光光电、安集科技、赛诺医疗、中微公司、木瓜移动。至此，自3月22日首批科创板名单落地以来，已有28家企业科创板申请获受理。





免责声明
本报告仅供财通证券股份有限公司的内部客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；
本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。



对外发布时间：2019年3月31日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001