量能是反弹受困的核心因素

      

盘面综述
      周四早盘，市场受到隔夜美联储主席鲍威尔的鸽派言论影响，高开后继续上行。但在当前的弱势环境下，外部小级别的利好很难改变A股短线的调整趋势。两市成交量未能有效放大，指数在遇到上方5日均线后便呈现出冲高回落的态势。临近午盘，以中信建投为代表的券商板块出现放量跳水，尽管午后跌幅有所收窄，但对市场整体的人气和信心依然造成了负面影响。今日盘面上表现活跃的主要包括黄金以及石油板块，均是受到国际金价和油价上涨的带动，热点持续度仍存在较大不确定性。今日比较积极的一个现象是，在全球资本市场活跃的背景下，北上资金重回净流入态势。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
      当前投资者仍然在逐渐消化IPO数量扩容带来的影响。随着科创板的正式落地，A股发行制度以及新股上市后的表现也会出现新的变化。截止目前，2019年A股共有69家新股上市，尽管申报的数量和过会率均高于去年同期，呈现出回暖的态势，但总体募集资金为665亿元，较去年同期有所减少，平均单只个股融资额不足10亿元，相比于去年下降近三成，也在一定程度上降低了对存量市场的分流效应。分行业来看，今年材料、银行和工业领域的IPO募资占比较高。考虑到科创板上市初期较高的资金关注度和换手率，难免对市场形成一定抽水效应，但带来的影响将呈现出边际递减，整体可控。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
       今日，商务部召开例行新闻发布会，会议表示中美双方经贸团队将在平等和相互尊重的基础上重启磋商，我方将敦促美方停止打压中国企业的措施做法；另外，我国的不可靠实体清单也将在近期发布。尽管美联储7月底降息的预期进一步得到验证，但国内央行是否跟随宽松节奏仍需要根据国内情况而定，存在较大的不确定性，因此市场早盘在利好刺激下冲高，但前30分钟的成交量较前几日并没有出现很大的变化，市场很快便回到了其固有的震荡调整趋势中。投资建议上，短期控制仓位仍然比较重要，投资者可关注业绩向好且存在预期差的优质个股。


财经要闻
证监会召开学习贯彻《最高人民法院关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》座谈会，要求市场主体不断健全内部管控机制，加强防控风险能力，敬畏法律，严格按照规则办事，以高标准履行好信息披露第一责任人、资本市场看门人、经济警察的角色，不断提高履职尽责的水平。    

欧佩克月报：欧佩克6月原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日，其中伊朗减少14.2万桶/日至222.5万桶/日；预计2020年全球原油需求增速为114万桶/日，和2019年持平；随着美国页岩油产量的持续增长，预计2020年将出现原油供应过剩。  

欧洲央行会议纪要：同意需要为政策宽松做好准备；讨论了更加宽松的定向长期再融资操作（TLTRO）条款；注意到以市场为基准的通胀预期有所下降；负利率所付出的代价要比益处更高，但这一点在更长的时间段及利率较低的情况下并不适用。
 

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对外发布时间：2019年7月11日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001