量缩则价虚，市场继续演绎结构性行情

      
市场弱势回调，避险需求显现。在隔夜外围市场低迷的背景下，周四A股市场早盘低开后维持震荡盘整的态势，午后跟随着A50期指进一步走弱。具体从板块来看，受益于芯片龙头中芯国际一季报业绩的优异表现，以及市场对半导体产业链国产化的预期升温，周四盘中以半导体、光刻胶为代表的电子板块一度表现不错。此外，黄金概念股盘中小幅拉升，短线避险品种有所活跃。北上资金今日净流入幅度有所收窄，且主要以深股通为主。

如何看待周四市场的调整？导致市场调整的原因主要包括：首先源于外围市场的影响，隔夜美联储主席鲍威尔的发言暂时打消了市场关于负利率的预期，欧美市场再度走弱；其次，消息面上，特朗普将去年5月签署的关于电信设备禁令的行政命令延长了一年，对市场情绪面也存在一定扰动。不过，中美在经贸和科技领域的博弈常态化本就符合市场预期，因此影响较为有限。另外便是A股自身的原因，近期尽管大盘较底部有所反弹，但持续低迷的成交量以及资金抱团防御板块的迹象均表明行情趋势性好转尚需时日。

量缩则价虚，市场继续演绎结构性行情。下周市场召开两会，关于对经济目标和宏观政策的表述届时将会对市场产生影响。同时，外围市场和消息面的波动也会继续对短期的情绪面形成扰动。趋势上，目前A股市场上方面临压力位的阻力，下方有政策和流动性的支撑，预计仍将维持指数震荡、局部机会活跃的结构性行情。行业布局上，逢调整仍可中线布局大消费和优质科技的机会。



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对外发布时间：2020年05月14日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001
    

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