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弱化GDP目标,强化双循环

来源:财通证券研究所Wed Oct 28 2020 16:57:17 GMT+0800 (CST)
      

市场反弹,交易量回暖。周三,A股早盘三大股指涨跌不一,经历短暂下探后整体反弹,午后延续涨势,最终沪指、深成指和创业板指涨跌幅分别为0.46%、0.89%和0.74%。两市总成交额7332亿元,较昨日上涨近1000亿元。板块涨多跌少,行业领跑涨幅的是消费者服务、食品饮料、汽车,涨幅在2%以上,而银行、农林牧渔、房地产等板块均走弱。北向资金全天净买入1.86亿元,逆转昨日大幅流出态势。

十四五规划展望:弱化GDP目标,强化双循环。10月26日至29日,党的十九届五中全会在北京召开。作为重要议题,会议将审议十四五规划和2035年远景目标的建议,为未来5年乃至15年中国发展擘画蓝图。我们认为在全球疫情的高度不确定性和全球经济增速下行风险的整体背景下,未来几年中国经济增长的中枢将逐步平稳,我们将把重心从高速发展逐渐转换到高质量发展,因此可能会弱化GDP目标以抵御外部不确定性和更好地优化经济结构。此外,双循环战略可能将在本次会议中被重点提及,提振内需、对外开放是我国激活经济的两大重要抓手。提振内需的关键点在于降低内部交易成本并实现关键领域自主可控,因此企业减税降费、免税消费、市场化改革、战略新兴行业支持等一系列制度和目标可以重点关注;而对外开放方面则可以多期待加速金融改革、人民币国际化等相关政策。

外围市场震荡,A股或难一枝独秀。近几个交易日A股呈现小幅反弹态势,与市场对十四五规划政策的期待有一定关系,近期市场交易热点围绕新能源、消费、高端制造等领域,符合我们前期对市场短期内将围绕十四五热门板块进行演绎的判断。但当靴子落地,市场的关注度可能又将重新回到外部的不确定性。因此我们建议前期对十四五相关板块有所布局的投资者可以静待靴子落地,如果没有的话操作上建议保持耐心,当前市场我们仍判断为弱反弹。板块方面。中期可以逢低循着盈利复苏的逻辑进行布局,重点布局中期细分赛道景气明确,盈利复苏或者景气反转的板块,重点推荐:数据中心、云计算、光伏风电、新能源车、传统汽车、建筑建材等。



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对外发布时间:2020年10月28日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001

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