急涨后急跌，宽幅震荡料将延续

      
盘面综述
       在连续放量上涨了两个交易日后，市场多头力量进入修正状态，开启了回调模式，个股涨跌幅中位数为-0.9%，优于各大指数，表明今日的下跌主要由权重白马引起的。近期沪深港通北上资金持续净流出的大盘蓝筹股，延续下跌趋势；而受质押风险或外围因素影响前期股价跌幅较深的个股相对抗跌。今日作为消费白马的风向标，贵州茅台放量下跌7.4%，带动酒类白马股纷纷下挫，对市场人气造成较大的负面冲击。白酒股的集体砸盘，主要源于昨日基本医疗卫生与健康促进法草案提交二审，相比一审稿，本次内容明显加强了对烟酒的管控，尤其加入了公民过量饮酒的宣传教育，因此受政策影响较大的白酒行业短线承压。

数据来源：wind资讯  财通研究所
       随着市场的持续下跌，股权质押的风险已经迫在眉睫，除了国资委此前积极筹资缓解风险外，昨日晚间，证券业协会表示，11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，吸引银行、保险、国企等资金设立子资管计划，总规模达1000亿元，用于帮助质地较优、具有发展前景的上市公司。今日，据券商中国报道，参与出资的券商名单已知晓，主要集中在股权质押业务规模排名较前的大型券商。相比于直接在二级市场购买，设立资管计划更类似经营性行为，为缓解优质的上市公司质押业务风险提供真金白银利好的同时，也是增加了券商投资股权、债权、介入并购重组的业务机会。

 数据来源：wind资讯  财通研究所
       前两日的反弹，主因是重量级领导们出面喊话股市引发的情绪扭转和资金面的推动，而困扰市场的深层原因，比如外部摩擦、内部GDP增速下行等问题基本还没解决，所以在经济基本面没有明显反转前，市场很难走势真正的慢牛和长牛，投资者需要理性看待市场在短线利好刺激后的波动和回调。不过，从近期管理层频繁的动作中也不难发现，倘若大盘继续下探，由于股权质押风险的暴露，会倒逼管理层加大护盘力度。所以投资建议上，在控制仓位的前提下逢大跌时可分批吸纳，关注跌幅和预期差较大的成长板块，以及三季报业绩超预期的个股。

财经要闻
第二批养老目标基金日前已经获批，正式名单或将于近期公布。第二批获批公司名单中，有部分和第一批重叠。在发行方面，基金公司人士称，因为首批的养老目标基金还未全部发完，所以第二批养老目标基金如果在发行时撞上和首批养老目标基金同样的发行渠道（主要是银行），估计会等前序产品结束募集后才会发行新产品。
券商中国消息：11家出资资管计划的券商名单出炉。包括中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、银河证券、华泰证券、国信证券、招商证券、广发证券、中信建投证券、中金公司等。这些券商有的承诺出资不超20亿，有的意向出资25亿等。
港股全日单边下跌，恒指收盘跌3.08%报25346.55点。国企指数跌2.44%，红筹指数跌3.14%。全日大市成交降至971.79亿港元。筹股几近全线下挫，仅申洲国际一枝独秀涨近2%，腾讯控股、友邦保险均跌近5%，银河娱乐跌近8%领跌蓝筹。

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对外发布时间：2018年10月23日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001