震荡调整过程中的弱反弹

      

盘面综述
    周四，市场小幅高开后出现了一波回调，后续重新开启了震荡上行模式，市场情绪有所回暖。尽管全天上证指数的涨幅并不多，但深成指、创业板指明显上涨，表明今日题材股的表现相对活跃，人气也逐渐恢复。今日盘面的亮点主要集中在两方面：首先，昨日以半导体板块为代表的科技股龙头出现了星星之火迹象，今日热点的范围便有所扩大，消费电子、软件等板块涨幅居前；另一部分则主要集中在大基建领域中的建材板块，昨日晚间召开的国务院常务会议中，部分基础设施项目迎来下调资本金的利好，这一举措有望进一步激活社会资本的投资活力。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
     今日，统计局公布了多项经济数据。10月工业增加值由前值5.8%回落至4.7%，且低于市场的预期值5.4%，目前工业企业的生产盈利仍面临较大的压力。当前政策基调以托底经济为主，地方政府专项债规模的提升效果预计到明年的一季度才将逐渐显现。1-10月固定资产投资累计同比5.2%，较1-9月回落0.2个百分点，房地产开发投资同比增长10.3%，仍然显示出一定韧性。从销售来看，1-10月商品房销售面积增速今年来首次由负转正，在监管趋严的环境下，销售情况仍较为稳健。另外，10月社会零售销售金额同比增长7.2%，尽管短期有所回落，但实际上在一定程度上受到通胀预期以及消费者主动延迟需求至11月购物节促销活动等因素的影响，后续相关消费增长可能会有回升。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
     今日，商务部新闻发言人高峰表示，目前中美正就取消加征关税幅度问题进行深入讨论，我们认为，随着外部事件对市场影响趋于钝化，只要不出现超预期情形，市场运行趋势仍将维持自身的节奏。今日，科技股活跃范围扩大以及基建板块的发力对情绪形成了较好的提振作用，并带动赚钱效应回升。本周，指数在调整了一段时期后，不确定因子已得到了一定程度的消化。不过，短期上方均线仍然对指数造成了较为明显的压制作用，指数依旧处在震荡区间内，而市场的进一步明朗或将等到12月重要会议为明年政策基调确定方向。投资建议上，短期在控制仓位的前提下，可逢低关注景气度向好的优质成长股以及具备防御属性的低估值品种。


财经要闻
中国1-10月商品房销售面积同比增长0.1%，增速今年以来首次由负转正，1-9月为下降0.1%。10月末，商品房待售面积49323万平方米，比9月末减少23万平方米。  

中国10月规模以上工业增加值同比增长4.7%，预期5.3%，前值5.8%。从环比看，10月规模以上工业增加值比9月增长0.17%。1-10月规模以上工业增加值同比增长5.6%。中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，预期5.4%，前值5.4%。  

商务部：中方多次强调贸易战由加征关税起，也应该由取消加征关税止，这符合中美两国利益，也符合世界利益；取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性，这一重要性应由双方共同估量；现在双方正就此进行深入讨论。
 
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对外发布时间：2019年11月14日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001