短期反复难免，静待风险释放

      
外部扰动下，市场午后单边回调。周三，A股市场冲高回落，仍然处在宽幅震荡格局。上午的反弹是针对前期大跌的修复，而午后的回落主要还是受到了外围市场的扰动。近期，A股市场和美股期指的关联程度有所加强，午后美股期指跌幅进一步扩大，并相继触发下跌交易限制，对A股市场的情绪形成了明显的冲击。可以看到，近日两市成交量能有所萎缩，资金也逐渐趋于谨慎。

美股市场的流动性隐忧。昨日晚间，美联储宣布将重启金融危机时的商业票据工具，这也是美联储自降息、启动QE和一系列流动性投放之后的又一宽松措施，该工具能够向企业提供更为直接的信贷保护。尽管国际金价短期有所拉升，但美元指数居高不下，显示出市场“现金为王”的流动性紧张问题仍然存在。除了疫情对经济造成的冲击外，近期投资者对市场流动性趋紧可能衍生出债务危机，并向金融机构蔓延的担忧则进一步放大的美股的波动。

短期反复难免，静待风险释放。今日午后，海外市场的回调、北上资金净流出规模扩大以及消息面的扰动均对A股市场午后的走势形成一定压制。尽管和外围市场相比，A股具备了一定韧性，但海外疫情的未知性、金融市场的大幅波动让A股很难在趋势上保持独立性，场内资金的谨慎情绪也在明显提升。投资建议上，近期可适当控制仓位，在外围市场企稳前多看少动，等待风险释放后可关注科技龙头和政策推动下促消费相关的受益板块。




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对外发布时间：2020年03月18日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001