调整终现

        
盘面综述
        周四沪深两市双双低开低走，前期涨幅较大的银行、地产和消费等板块均出现回调，周期板块的钢铁、有色和采掘等虽然相对较强，但仍无力支撑大盘继续上行，最终沪指收跌0.31%，“最强指数”上证50也在19连阳后终于收阴。创业板指早盘延续了前一个交易日的强势，但也仅仅维持了不到一个小时就开始一路走低，最终翻绿微跌0.14%。周四周期板块表现较好，主要受近期美元持续疲软影响，部分商品期货的价格走势强劲，周四沪镍一度涨停，黑色系也集体反弹焦炭涨近4%，另外铜、银等也上涨超过2%。周四军工板块在弱市中再次领涨，除了消息面上民航局公布并确认了首批民航重点实验室和民航工程技术研究中心名单的影响外，低位板块补涨的特征比较明显。
数据来源：wind资讯  财通研究所       
      本周四是央行再度开展定向降准正式实施的日子，这是去年9月央行在《关于对普惠金融实施定向降准的通知》中就已经提前确定的。近四次定向降准主要发生在2014-2015年，大多针对三农领域。本次的普惠金融定向降准则是对前期政策的拓展和优化，在贷款范围方面从三农、小微企业放宽至普惠金融贷款，并且降低了贷款增量余量的考核标准。此外，本次操作引入了MPA和优化信贷投向，也是对前期政策的完善。此次定向降准覆盖了全部大中型商业银行以及大部分城商行，部分上市银行可能受益。从历史数据上看如2014年4月，在宣布定向降准后的一段时间内，10年期国债收益率下降比较明显，当然这主要也与当时相对宽松的货币政策环境有关。本次定向降准在三个月前就已经确定，市场预期充分，因此我们认为对A股市场影响不大。
数据来源：wind资讯  财通研究所
        近期中财办刘鹤在达沃斯会议上的发言引发各方关注，他在发言中主要有几点需要重视：首先是改革将继续深入推进，新的重要改革政策正在酝酿中，因此改革可能是今年超预期的点；其次未来将有效控制我国的宏观杠杆，实际提高全要素生产率，将持续推进制造业供给侧改革、主动去产能的进程；另外再次强调了防范化解重大风险、脱贫和污染防治的三大攻坚战。在经历了一轮快速上涨后，受外围市场影响，周四A股终于出现了今年第一次真正意义上的调整，本轮行情领头的地产、金融和消费率先回落，创业板也冲高回落，而前期没有表现过的板块如军工、公用事业等板块补涨，第一轮轮动告一段落。投资建议上，在强势行情的回调阶段，低吸好过追高，可以积极关注年报业绩预喜的细分行业龙头，行业方面金融、消费和周期都会有机会。
财经要闻
25日人民币对美元汇率中间价涨192个基点 市场对人民币升值预期强化。25日人民币对美元汇率中间价报6.3724，较前一交易日上涨192个基点。市场对人民币的升值预期强化，加上美元在国际市场走弱，令人民币汇率继续强劲上涨。 
对外投资备案核准报告暂行办法发布：将重点督查3亿美元以上的对外投资。商务部、央行、外汇局等多部位联合印发《对外投资备案(核准)报告暂行办法》。办法指出，境内投资主体应按照“凡备案(核准)必报”原则向相关部门定期报送对外投资关键信息。
央行公开市场今日净回笼1200亿元，时隔两周再净回笼1200亿。此前央行称，考虑到普惠金融定向降准可吸收央行逆回购到期等因素影响，为维护银行体系流动性合理稳定，今日不开展公开市场操作。

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