大盘节奏放缓，理智看待调整

        

【盘面综述】

        上周五，市场在出了股指期货交易松绑的利好之后，富时A50期货指数应声大涨逾2%。但是，回归到本周一的A股市场，指数又呈现出高开低走的节奏，这与上周一社融数据超预期之后市场的走势如出一撤，也再次证明了在量能没有充分进场的背景下，盘面仍然维持震荡调整的态势，很难实现有效突破。今日，盘面上仅有农林牧渔板块飘红。另一方面，受政治局会议重提房住不炒的影响，房地产、银行和家用电器等权重股的持续杀跌令资金情绪全线走弱，两市指数的跌幅再度扩大，全天整体上维持单边下行的走势，前期热门概念亦多数回调，市场人气受挫。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        在市场震荡调整的过程中，我们来看一下具体有哪些风险因素需要引起我们的谨慎。首先，随着年报披露进入尾声，业绩出现变脸的公司也开始浮出水面。截止今日（4月22日），在两市累计披露的2500余家上市公司中，共有232家公司对年度业绩预告进行修正。其中，业绩预告类型上修的企业共有81家，而下调业绩的企业逾150家，占比达65%，商誉减值计提是业绩变差的主要原因，其中盾安环境今日盘后发布财报，业绩下调幅度超过了20倍。除了业绩变脸股之外，大规模减持股仍需要引起谨慎，尤其是高位存在减持意愿，大股东持股占比较高的公司。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，习近平主席主持并召开了中央财经委员会第四次会议，主要内容包括研究全面建成小康社会补短板问题和中央经济工作会议精神落实情况，提出货币政策要松紧适度，及时预调微调。关于货币政策的表态在近三日内已经两次出现在高级别会议中了，也是进一步确立了后续政策边际变化的信号。市场总体的上涨节奏相较于前期逐渐放缓，但是短期的回调整理更有利于后市空间的扩展。投资建议上，随着政策基调的边际变化，叠加年报和一季报的密集透露，基本面将成为市场的主导因素，重点关注有基本面支撑的优质个股。


【财经要闻】
习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，研究全面建成小康社会补短板问题和中央经济工作会议精神落实情况。会议强调，要强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，减税降费要尽快落实到位，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。

中日资本市场论坛在上海成功举办。上交所与日本交易所集团签署ETF互通协议。双方约定合作建立两地市场ETF互通机制，计划分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金，具体由中日两国基金公司分别通过现行QDII和QFII机制设立跨境基金，并将全部或绝大部分基金资产投资于对方市场具有代表性的ETF产品。

华为发布2019年一季度经营业绩：销售收入1797亿元，同比增39%；净利润率约为8%，同比略有增长；截至3月底，70000多个5G基站已发往世界各地。



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对外发布时间：2019年4月22日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001