量缩显疲态，蛰伏待时机

        

【盘面综述】

        本周大盘表现较为弱势，前半周指数曾尝试反抽，但成交量持续萎靡，最终导致反弹无功而返，周五市场更是创下了近期的新低量，表明当前资金的情绪十分低迷，普遍处在犹豫观望的态势，北上资金已连续7个交易日净流出。从周表现来看，目前沪指已经连续五周连跌了，国际贸易局势进一步复杂化仍然对风险偏好形成压制。尽管如此，国内的对冲政策也在陆续出台，除了周中发布的关于集成电路等企业的税收优惠政策之外，上周五两部门调整了车辆购置税，旨在降低购车成本。受此利好消息的影响，午后汽车股集体拉升。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        继MSCI扩容A股之后，北京时间周六凌晨，富时罗素公司正式发布了A股第一阶段第一步的纳入名单，并将于6月21日收盘后开始生效。之后的两步将分别于2019年9月和2020年3月进行。本次共有1097只个股入选，6月份A股被纳入富时全球指数体系后，预计将有100亿美元的被动资金跟随进入国内市场，并且随着未来纳入比例的提升，届时将吸引更多的外资进入A股市场。因此我们认为，短期受到人民币汇率波动和外部风险因素的干扰，北上资金的撤离现象只是暂时的，并不会改变A股国际化的进程以及对外资的长线吸引力。

数据来源：wind资讯  财通研究所
         周五晚间，央行以及银保监会联合发布公告称，鉴于包商银行出现了严重的信用风险问题，将于当日起对包商银行实行监管，为期一年。管理层接管商业银行的案例在历史上较为罕见，也表明了当前管理层对金融风险监管重视程度和监管力度的加大。目前，市场仍在消化外部因素的影响，大概率仍将维持弱势震荡的格局，另一方面，国内的托底政策力度也在加大。投资建议上，稳健型的投资者仍可保持耐心，等待事件发展进一步明朗，激进型投资者可结合消息面适当参与主题布局，博弈短线反抽机会。


【财经要闻】
习近平向2019中国国际大数据产业博览会致贺信：中国高度重视大数据产业发展，愿同各国共享数字经济发展机遇，通过探索新技术、新业态、新模式，共同探寻新的增长动能和发展路径。

央行、银保监会就接管包商银行问题答记者问：接管后，人民银行和银保监会将通过提供流动性支持、及时调拨充足现金、确保支付系统运行通畅等措施，保持包商银行正常经营；人民银行将关注中小银行流动性状况，加强市场监测，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行；不断加大对中小银行的政策支持，推动中小银行进一步完善公司治理，中小银行的发展将更加健康。  

银保监会主席郭树清五道口论坛发言稿指出，我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值，投机做空人民币必然遭受巨大损失。鼓励金融对外开放的同时，要特别警惕境外资金大进大出，过度炒作。  


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对外发布时间：2019年5月26日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001