突发利空缩量抵抗，市场韧性犹存

        

盘面综述
      周三，A股早盘低开，一方面受到了隔夜外围市场调整的影响，外资避险情绪发酵，北上资金继续从蓝筹股中流出对指数的表现形成拖累作用；另外，昨日晚间中信证券发布“清仓式减持”中信建投的公告也对非银板块，尤其是次新券商造成了负面冲击。今日盘面明显的一个特征是近期有过大幅上涨的高位股普遍出现调整和下跌，如受国际金价回调影响的黄金板块出现在跌幅榜前列。不过，开盘之后，市场也显示出了一定韧性，很快便止跌回升并维持横盘震荡态势，成交量的萎缩表明在G20会议前夕，资金对即将面临的不确定因素仍怀着较为强烈的谨慎心理。

         数据来源：wind资讯  财通研究所
      明日，科创板首家发行的公司华兴源创将正式开启新股申购，这也意味着科创板公司进入到了打新阶段。但与A股的发行定价制度存在较大的不同，科创板公司并没有A股23倍市盈率限制，而是通过市场询价来确定的，这也给打新收益率增添了一层不确定性。目前，通过初步询价后华兴源创确定发行价格为24.26元/股，对应市盈率大约在41倍。参考存量A股业务模式与其较为相似的精测电子，估值大约在38倍，但2016年上市后首次开板对应的市盈率大约在71倍。作为科创板第一股，华兴源创将具备很不错的关注度和稀缺性，因此出现破发的概率很小且短期仍然存在一定博弈空间。

       数据来源：wind资讯  财通研究所
    今日召开了国务院常务会议，会议确定将进一步降低小微企业融资实际利率的措施；将引导银行支持扩大知识产权质押贷款融资和制造业信贷投放以促进创新产业的发展。另外，今日盘后一个较为积极的现象，有外媒报道称，外部贸易谈判又出现了缓和的迹象，风险资产受此利好再度活跃，外围市场止跌拉升，离岸人民币汇率也大幅反弹。本周，市场在利空突袭的背景下，仍然维持缩量整理的态势，显示出了一定韧性。倘若后续在G20上，领导人的会面能够将外部靴子延期，并维持沟通，有利于A股市场的气温回升。投资建议上，对于近期的高位股可适当兑现部分利润，在战略性布局优质蓝筹的基础上可增加对科技板块的关注。


财经要闻
国务院：引导银行对知识产权质押贷款单列信贷计划和专项考核激励，不良率高于各项贷款不良率3个百分点以内的，可不作为监管和考核扣分因素。 

国务院办公厅发布《关于促进家政服务业提质扩容的意见》，要求强化财税金融支持，增加家政服务有效供给；研究完善增值税加计抵减政策，进一步支持家政服务业发展；支持符合条件的家政企业发行社会领域产业专项债券。鼓励地方运用投资、基金等组合工具，支持家政企业连锁发展和行业兼并重组。

央行在香港成功发行两期人民币央行票据，其中1个月期央行票据200亿元人民币，6个月期央行票据100亿元人民币，中标利率分别为2.80%和2.82%。这央行首次在香港发行1个月期和6个月期人民币央行票据。
 


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对外发布时间：2019年6月26日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001