“五穷”收红，再熬“六绝”

        
盘面综述
        周三A股大跌之后外围市场回暖，美股主要股指全线收涨，A股也在周四迎来了较大幅度的反弹。沪指早盘高开后一路上行，创业板虽然盘中一度翻绿但在午后再次被拉起，最终沪指和创业板指分别收涨1.78%和1.01%。领涨行业方面，依然大消费板块主攻，休闲服务、食品饮料、家电和纺服等行业均表现抢眼，前期资金追逐现金流、盈利质量和确定性增长的逻辑主线并未改变。另外周五开始，A股将正式纳入MSCI指数，因此也不排除周四的大涨是有部分被动配置型资金在建仓MSCI指数成分股所致，周四沪股通买入成交额突然飙升到125亿元应该也与此有关。
        周四国家统计局公布了PMI数据，5月我国制造业PMI指数为51.9，较上月提速了0.5个百分点，大幅超过预期值51.3，并创出了8个月来的最高值。我们认为制造业PMI创新高的原因主要有以下几点，首先假期和天气等因素对生产的抑制作用在消退，企业开工率持续上升；其次近期涨价的工业品也对企业的利润增长以及扩产的动力有一定促进作用；再次在贸易战预期下，出口企业为减轻加征关税带来的影响，可能会加快生产，以期抢在加征关税措施实施前完成出口。另外，非制造业商务活动指数也较上月提升0.1个百分点，继续保持稳中有升的态势。总的来看，数据显示了我国经济整体稳中向好，有助于缓解市场对经济基本面下滑的担忧。
        周四有消息称小米将于2018年7月16日在上海证券交易所（即A股主板）发行CDR，成为中国首家发行CDR的企业。农行千亿定增获批，CDR推出在即，富士康大手笔IPO等，无不会对市场短期流动性或情绪面产生负面影响。因此周三指数的大跌除了贸易摩擦因素以外，对流动性担忧可能是更主要的原因。周四大盘缩量反弹后将五月的月线勉强收红，不过在MSCI配置资金脉冲式影响消除后，大盘继续弱势震荡甚至下行的压力依然不小，预计六月仍需煎熬。投资建议上，短期依然重点可关注大消费板块，以及稳定收息类资产。主题方面，可适当关注自主可控概念与世界杯概念。周四有消息称小米将于2018年7月16日在上海证券交易所（即A股主板）发行CDR，成为中国首家发行CDR的企业。农行千亿定增获批，CDR推出在即，富士康大手笔IPO等，无不会对市场短期流动性或情绪面产生负面影响。因此周三指数的大跌除了贸易摩擦因素以外，对流动性担忧可能是更主要的原因。周四大盘缩量反弹后将五月的月线勉强收红，不过在MSCI配置资金脉冲式影响消除后，大盘继续弱势震荡甚至下行的压力依然不小，预计六月仍需煎熬。投资建议上，短期依然重点可关注大消费板块，以及稳定收息类资产。主题方面，可适当关注自主可控概念与世界杯概念。

财经要闻

外汇局：2018年深化外汇管理改革 推动金融市场双向开放 稳妥有序推进资本项目可兑换。外管局发布2017年年报，预计中国今年经常账户收支更趋平衡并保持在合理区间，预计中国今年跨境资本流动继续呈现平稳运行态势。 
中央政治局会议：把实施乡村振兴战略摆在优先位置。中共中央政治局召开会议，审议《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》。会议要求，各级党委和政府要提高思想认识，真正把实施乡村振兴战略摆在优先位置。
5月国内钢铁行业PMI指数为50.6% 钢市进入调整状态。据中物联钢铁物流专业委员会5月31日发布的指数报告，5月份国内钢铁行业PMI指数（采购经理指数）为50.6%，环比回落1.1个百分点。在主要分项指数中，生产指数、采购量指数和原材料库存指数小幅上升，新订单指数、新出口订单指数和产成品库存指数有所回落，购进价格指数明显上升。


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对外发布时间：2018年5月31日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001