震荡反复仍是大概率事件

        
盘面综述
        在隔夜美股大跌的利空测试下，指数早盘呈现震荡上行，低开高走之势。不过，虽然低开下多头显示出强劲的低吸意愿，但在开始上涨不久后，量能反而呈现出递减态势。在追涨意愿不强的背景下，午后三大指数便再度下探，并维持低位缩量盘整。昨日晚间另一则利空消息，管理层加大对创投概念里的违规炒作资金的监管力度，主要针对的现象包括一字板和尾盘异动，虽然短期对市场风险偏好构成一定利空，创投概念股今日集体偃旗息鼓，但博弈资金也开始挖掘新的题材，如今日表现活跃的知识产权、海南等题材股。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
         今日公布的11月财新中国服务业PMI指数录得53.8,较10月回升了3个百分点，创五个月以来新高，且大幅超过预期值50.8，表明服务业的经营活动仍处在扩张区间，国内就业保持稳定。具体来看，11月服务业新订单指数突破了前期停滞状态，出现小幅增长，主要源于企业预期市场需求将有所改善、以及11月举行的国际进口博览会促进新订单增长。另一方面，财新制造业PMI录得50.2，较10月小幅微升，两者走势均和前期官方公布的并不一致，财新PMI涵盖范围主要以中小型企业和出口导向企业为主，而官方数据能更好地反映总体情况。虽然国内经济下行压力犹存，但仍具备一定韧性，未来更大力度的政策值得期待。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
         今日，国务院发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》，提出对不裁员或少裁员的企业，可返50%失业保险费，同时要求政府性融资担保基金优先为符合条件的小微企业提供低费率的担保支持，降低融资难度，在之前召开的政治局会议中，稳就业在“六稳”中位列其首，支持民营发展、保障就业也会是未来政策的重点。目前，A股中期筑底格局仍在继续，投资建议上，可继续利用指数的回调波动加仓优质成长和金融板块。主题方面，今日召开的国务院常务会议通过专利修正草案，旨在有效保护知识产权，相关概念股短期可关注。
财经要闻
 11月财新中国服务业PMI为53.8，创5个月来新高，预期50.8，前值50.8。莫尼塔研究钟正生表示，数据反映经济下行压力明显缓和，内需改善发挥了重要作用，整体就业状况依然稳定，通胀压力进一步缓解，企业家信心则继续走弱。

国务院发文提出，对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。发挥政府性融资担保机构作用支持小微企业。充分发挥国家融资担保基金作用，引导更多金融资源支持创业就业。各地政府性融资担保基金应优先为符合条件的小微企业提供低费率的担保支持，提高小微企业贷款可获得性。

《不动产登记法》立法将启动。自然资源部自然资源确权登记局局长冷宏志近日透露，要不断巩固和提升不动产统一登记成果，抓紧启动《不动产登记法》立法，落实国务院深化“放管服”改革要求，全面推进不动产登记便民利民工作，充分发挥保护权益的作用。

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对外发布时间：2018年12月5日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001