观望情绪趋于极致
盘面综述
周二市场继续缩量震荡，成交的不断萎缩表明市场的观望情绪正趋于极致。周二两市不到2200亿元的成交额，逼近9月中旬时的近几年地量值；而上证的成交额为854亿元，成为除熔断时期外的近四年新低。盘面上个股涨跌个股比例接近3:1，股价表现并不算差，行业方面5G概念为代表的通信和房地产等行业领涨，农业板块则延续多日的回调走势领跌大盘。华为CFO的保释听证会仍未有结果，当地时间12月11日继续讨论，也在一定程度上强化了场外资金继续观望的意愿。
周一高通发布声明称，苹果侵犯了两项高通的专利，涉及7款手机产品，正面临在中国被禁售的处罚。苹果iPhone在中国地区的销量约为其总销量的三成，而iPhone又是苹果公司各产品中当之无愧的利润核心，倘若禁令正式实施，对近期表现不佳的苹果股价来说更是雪上加霜。实际上，在去年年底高通便已提出诉讼，但法院裁定结果的时间点却“恰好”发生在华为CFO被扣押事件之后，容易令人引发联想。另外，周二刘鹤与美财长和贸易代表通电话，双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见，表明在政府层面双方前期暂停升级贸易战的协议依然有效。无论怎样，中美双方在贸易、科技等领域都还有不少牌可出，因此反复的博弈会是一个长期过程，单一事件性的扰动只会增加波动而不会影响趋势。自主创新并非一朝一夕可以完成，脚踏实地从制度建设和人才培养等方面努力，才能真正摆脱核心技术受制于人的尴尬局面。
数据来源：wind资讯 财通研究所
央行最新公布的金融统计数据报告显示，11月社融同比增速跌破了10%，结构上即使有信贷鼓励和支持民企融资等政策，中长期贷款的增长依然是偏弱的，增量主要来自于票据融资。在国内通缩风险上升，同时外部美联储加息预期回落的背景下，预计中国央行的货币政策仍将维持当前实际宽松的格局。A股大盘震荡筑底的趋势未改，因此投资建议上，年底之前仍以低吸策略为宜，方向上短期可关注稳增长政策相关的板块，中期仍以优质科技成长龙头为主。
证监会上市部：稳步提高审核效率，推行分道制审核、“一站式”审批，通过构建机制鼓励好公司选择好中介、实施好项目扶优限劣；目前，上市公司发行股份购买资产的平均审核时间约66天，远低于《证券法》规定的3个月审核时限。
商务部：12月11日上午，中央政治局委员、国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话；双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。
央行发布关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知。《通知》提出，过渡期内，对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍；银行的现金管理类产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值。
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对外发布时间：2018年12月11日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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