万亿成交量，一份清醒一份醉

        
盘面综述
       周一，是2019年值得纪念的一个交易日，沪指拉升5.6%，两市几乎没有下跌的个股。交易行情持续升温，从量能方面同样可见一斑，今日两市成交金额高达1.04万亿元，刷新了2015年12月以来的新高,压制许久的情绪在今日终于集中爆发，担心踏空和被动建仓的机构资金纷涌入场。目前，A股最为清晰的主线仍是“科技成长+金融”，其中，金融板块包括两个方向“券商和金融科技。继上周五券商股出现涨停潮之后，今日整个板块的涨幅更是达到9.35%。除了最高层开会学习金融的消息催化之外，行情回暖、人气活跃也为市场风向标券商板块提供一定支撑。

     数据来源：wind资讯  财通研究所
       在经历了周一的强势上涨后，普涨格局能否延续呢？以史为鉴，2000年以来，上证综指单日涨幅超过5%的共出现22次，其中2008年累计出现了8次，2010年以来仅有3次，且均在2015年指数自高点下跌后的反弹区间内。统计数据显示，在大涨次日继续上涨的共有8次，概率仅为38%，而上涨后一周实现上涨次数共计11次（概率为52%），因此单从历史经验来看，单日暴涨后的表现存在较大的不确定性。另一方面，在A股演绎逼空行情的同时，连续净流入了16个交易日的北上资金今日却呈现出净流出的态势，表明外资对当前行情的持续性存疑，仍在践行高抛低吸的策略。

          数据来源：wind资讯  财通研究所
       今日，银保监会发布了《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，指出将加快银行资本补充债券工具创新，支持险资进行股权投资等，旨在提高金融机构对实体经济的扶持力度。目前，春季躁动行情的逻辑仍然没有被打破，消息面和情绪面在往积极的方向发展，但短期回调的需求也逐渐显现，春节后大盘的上涨到现在基本没有任何洗盘，因此获利筹码并不稳定。投资建议上，仓位较高的投资者仍可持股观望，但对于踏空资金而言，盘中需谨慎追涨，具备基本面支撑的低位个股仍是首选。


财经要闻
第七轮中美经贸高级别磋商结束，双方进一步落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识，围绕协议文本开展谈判，在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得实质性进展。在此基础上，双方将按照两国元首指示做好下一步工作。

全球规模最大的通讯展“世界移动通信大会”（MWC）于2月25日在西班牙巴塞罗那举行。作为全球移动通信行业最新技术的发布场所和风向标，每年的MWC世界移动通信大会都因其带来的未来产业发展走向而备受业界瞩目。本次MWC的另一个热点则是折叠屏手机，柔性OLED成为5G手机的标配。

银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，加快商业银行资本补充债券工具创新，通过发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券等创新工具补充资本，支持保险资金进行投资；加快研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资；抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”的长效机制，商业银行要于每年年初制定民营企业服务年度目标，在内部绩效考核机制中提高民营企业融资业务权重，加大正向激励力度。


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对外发布时间：2019年2月25日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001