急涨后震荡幅度或加大

        
盘面综述 
      周二，市场冲高回落，出现巨幅震荡。继昨日气势如虹的大涨后，多空方资金的分歧也在加大，证监会的监管指导、场外配资的报道在一定程度上促使躁动的市场出现降温迹象。盘面上，科技股资金开始兑现盈利，钢铁、有色等周期板块和医药股则成为今日的主要推动力量。今日，两市成交金额再度突破万亿规模（1.1万亿），继续刷新近三年以来的新高。作为近期博弈资金的指向标，11天10板的东方通信临近尾盘时，从涨停板迅速跳水，收跌接近9%，且近期的热点个股纷纷出现了大幅度的回调，风向标的下跌会传染，说明其乐融融的普涨格局背后做多的信心有所不足。

     数据来源：wind资讯  财通研究所
       尽管今日市场出现巨幅震荡，但资金对高送转概念股的青睐程度却丝毫没有受到影响。随着A股进入年报时间，高送转行情也在升温。今日，高送转概念指数以6.94%的涨幅位居首位。昨日晚间发布预案的合肥城建、金奥博双双收获涨停，同时带动一批相关概念股集中上涨。从历史经验来看，因高送转能够向市场传递业绩高增长的预期以及提升股票流动性，因而会受到资金短期炒作。此前，监管层也进一步明确了上市公司进行高送转的要求，同时对配套的减持行为加强了管理。新规之下，高送转个股基本都有业绩作为支撑。因此，年报季期间可关注业绩增长+高转送预期的个股。

          数据来源：wind资讯  财通研究所
      明日下午，国务院新闻办公室将举行发布会，届时证监会主席易会满等将具体介绍设立科创板并试点注册制，同时解答记者提问。履新满月，这也是易主席担任证监会主席以来的首次公开发言，资本市场改革的方向和计划，包括监管层对近期市场表现的态度均是投资者关注的焦点。市场在急涨之后，获利抛压积累，板块间的轮动效应开始加快，尽管指数的回调力度相对有限，但相当一部分前期涨幅较大的个股可能出现明显的调整，因此短期个股的分化将会加大。回调并不意味着本轮行情的结束，经济数据是否被证伪尚待时日，风险偏好驱动的估值行情仍有望延续。投资建议上，对于涨幅较大的标的需谨慎追高，逢低可关注相对滞涨的优质个股。


财经要闻
央行副行长潘功胜：过去我国金融服务供给存结构性缺陷，下一步要拓宽股权融资渠道，发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构，重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。 

税务总局：新政策下小微企实际税负将从10%降到5%，税负比原来降低一半；如果此单位的效益越来越好，年应纳税所得额超过100万元了，按照原来的规定是不能再享受优惠政策的，但现在只要不超过300万元，仍然可以享受优惠政策。  

央行：围绕支持实体经济融资的债券创新、票据市场完善、黄金租赁、民营企业小微企业政策传导、乡村振兴、制造业高质量发展等重点领域，找到破解难题的办法和路径，提高政策制定和执行效果。  




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对外发布时间：2019年2月26日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001