指数风险不大，结构存在隐忧
盘面综述
周四，多空双方的分歧加剧导致市场盘中的震幅也在不断增强，但在国产软件等活跃题材和券商股的带动下，推动沪指临近尾盘翻红，成交金额也依旧维持在万亿规模以上。对比近3日的走势，存在一个极为相似的地方，指数盘中振幅较大，而每一次回落下方总有资金愿意承接，不过相比于前几日市场也在发生着变化。其中较为显著的一个特征就是盘面的分化现象，在近两日的涨停个股当中，绩差股和低价股占据了很大一部分，而一部分基本面优质的权重股表现却并不如人意，甚至先行转弱，尤其是非主流板块的消费白马股在外资为首的机构资金抛售下出现大幅回调。
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近两日，北上资金一改前期持续净流入的态势，且流出的规模进一步扩大，直接导致食品饮料、家电等消费白马跌幅居前。一方面，年初以来，A股和美股的走势几乎保持同步，而近期美股连续3日的回调对外资的风险偏好产生了一定负面影响。此外，MSCI早间发布公告称，将在指数中剔除大族激光，并调整美的集团的权重系数，大族激光跌幅接近4%。目前，政策规定国外投资者不能持有A股超过30%的上限，今日证监会副主席方星海也表示，暂时不考虑放开外资持股上限，这意味着外资对其重仓的个股（持股比例接近30%），短期内持股比例很难实现进一步增长。
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数据来源：wind资讯 财通研究所
今日，央行数据显示，2月份我国外汇储备3090亿美元，连续第4个月正增长。中美贸易摩擦缓和等因素为外汇储备提供了相对宽松的环境，有助于国际资本的回流。不过美元指数的快速回升，使新兴市场货币包括人民币短期承压。近期市场的多空方分歧十分严重，一些基本面不错的个股波段已经展示出了疲态，此外，中信证券今日发布了看空中国人保的研报，并首次给予“卖出”评级，可能是监管层用这种方式为炒作行为降温的一种尝试，对于强势连板股、市场情绪均或将带来一定冲击。因此，虽然盘面情绪依旧火热，但仍需多一份谨慎，当然倘若出现单日的快速重挫也会吸引增量资金回补进场。投资建议上，可利用热点轮动机会挖掘主流板块中相对滞涨或出现回调的个股。
海南初步形成“1+N”政策体系。中央明确的11个配套方案中，中国（海南）自由贸易试验区总体方案、海南省机构改革实施方案、海南省创新驱动发展战略实施方案、海南省建设国际旅游消费中心实施方案、支持海南省全面深化改革开放有关财税政策的实施方案等5个方案已印发实施，自由贸易港政策和制度体系也正加快研究。
财政部：今年实际减税减负数额会高于2万亿元，减税是积极财政政策头等大事，而深化增值税改革是减税降费核心内容。目前地方政府债务风险总体可控，已采取严格的措施，不允许发生新的隐性债务，同时稳妥化解存量；对于存量债务，已经发生了的，要求要稳妥化解。今年地方政府专项债将支持雄安新区等重大战略。
方星海：外资超买MSCI个股属正常现象，目前没有提高（外资持股比例）上限的想法。（外资超买）是正常现象，有个别股票会超出，外资不买这些标的，去买别的就行了。
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对外发布时间：2019年3月7日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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