7月开门红，珍惜难得的反弹窗口
盘面综述
周末G20会议释放了国际贸易形势缓和的利好，对全球资本市场的情绪起到了显著的提振作用。除了暂缓加征新的关税之外，美方声明将放松对华为的限制、欢迎中国留学生赴美等表述更是好于市场预期。周一，A股市场跳空高开，并且全天维持放量高位盘整的态势，上证指数继续逼近3052点缺口，多只个股创出历史新高。盘面上，题材和蓝筹股均收获了不俗的表现。一方面，以华为产业链为代表的科技题材表现活跃；另外，在今日北上资金通道关闭的情况下，以白酒股为主的消费白马股依旧强者恒强，显示出此前维持观望的机构资金在外部靴子落地之后，做多意愿有所升温。
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昨日晚间，科创板首股华兴源创的打新结果出炉。从配售结果来看，投资者对首家公司的热情可见一斑，网上发行初步有效申购倍数超过2500倍并触发了回拨机制。在科创板打新的制度设计中，很大程度上向六类长线机构资金进行配售比例倾斜，本次A类投资者共获配网下总量的81%。本周，将有3家科创板公司将迎来申购，在采用市场化询价的背景下，科创板公司的发行市盈率较目前A股存量同业公司基本持平，有些甚至高出1倍左右。考虑到科创板首批企业具备的稀缺性，在上市后将受到资金极高的关注度，届时预计对A股业务模式、整体规模相似的存量公司将起到估值带动作用。
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数据来源：wind资讯 财通研究所
今日，银保监会发布了关于保险资金投资信托集合计划的有关通知，要求险资不得投资于管理层明令禁止的行业或产业信托；另外，投资信托的资金应该明确权责义务，不得进行为将资金信托作为通道、投资单一资金信托等行为。市场方面，尽管外部事件从中长期角度看，双方是否能够完全谈妥仍将面临反复的可能，但周末G20的会晤确实为外部干扰提供了暂时缓和的窗口期。从今日市场的表现来看，随着短期靴子的落地，资金的做多人气显著回升，投资者可珍惜当前的回暖机会，在坚守价值投资的基础上适当增加对优质成长，尤其是国产替代、5G产业链的反弹机会。
6月财新中国制造业PMI为49.4，前值50.2，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。钟正生表示，逆周期政策的进一步发力十分必要，新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。
发改委发布依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知，要求全面、深入开展PPP项目可行性论证和审查，未依法依规履行审批、核准、备案及可行性论证和审查程序的PPP项目，为不规范项目，不得开工建设。
银保监会发布关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知，担任受托人的信托公司上年末经审计的净资产不低于30亿元；保险资金不得投资基础资产属于国家及监管部门明令禁止的行业或产业的资金信托，融资主体须承诺资金不用于国家及监管部门明令禁止的行业或产业。为维护市场稳定，保险机构投资集合资金信托实行“新老划断”，确保平稳过渡。
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对外发布时间：2019年7月1日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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