缩量阴跌，市场陷入“拉锯战”行情
盘面综述
周三，市场回归到原本震荡整理的走势中，指数低开后弱势盘整。尽管午后出现了一波小幅反弹，但临近尾盘的带量下跌也显示出当前资金的避险情绪依旧较为浓厚。虽然指数的表现较为低迷，但盘面上半导体、军工等前期强势的科技板块仍然聚集了一部分人气，体现出了一定韧性；另一方面，权重股的表现较为低迷。昨日中央政治局会议进一步释放严控房价的信号，房地产板块今日跌幅居前。消费白马股方面，伴随着涪陵榨菜因销量下滑而导致业绩不及预期，公司股价今日跌停并拖累多档食品饮料、酿酒类消费白马股弱势回调。
今日，国家统计局发布数据显示，7月制造业PMI录得49.7%，较前值49.4%小幅回升，尽管仍然处在荣枯线下方，但收缩的幅度有所减缓。从分项来看，7月制造业PMI回升的支撑力量主要是生产指数，较前值回升了0.8个百分点。但值得注意的是，新订单指数小幅回升0.2个百分点至49.8%，连续3个月均处在50%之下，其中进口订单指数相较于出口订单改善幅度更小，表明内需方面依旧承压。非制造业PMI录得53.7%，处在扩张区间中但扩张的程度有所放缓。结合昨日政治局会议对当前经济基本面表述为“经济下行压力加大”，预计后续经济动能仍然较为疲软。
数据来源：wind资讯 财通研究所
近两日，第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行，双方讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购提供良好的条件，同时双方定于9月在美举行新一轮磋商，短期外部靴子暂时落地。今日，多数资金重新回到观望态势中，无量也是反弹受限的主要因素。不过，我们认为市场仍然处在震荡格局中，在不确定因素扰动的同时，托底政策也将起到支撑作用，如今日央行网站显示，将增加支持小微企业再贷款额度500亿元，旨在发挥精准滴灌作用，降低实体经济融资成本。投资建议上，逢低可关注景气度回升，估值合理的优质成长股。主题方面，军工、会议提及的新概念板块仍可适当关注。
上交所副总阙波：设立科创板并试点注册制改革工作顺利推进，目前共受理149家企业提交的上市申请，其中39家已召开上市委会议；首批25家科创板企业上市交易平稳有序，市场活跃度高，市场博弈充分。
央行：为改善小微和民营企业融资环境，决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放， 发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本。本次增加额度后，全国支小再贷款额度为3695亿元。
中国7月官方制造业PMI为49.7，环比提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升，预期49.6，前值49.4。从分类指数看，生产指数为52.1，位于临界点之上，表明制造业生产总体扩张加快。新订单指数为49.8，环比回升0.2个百分点，表明制造业产品订货量降幅有所收窄。
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对外发布时间：2019年7月31日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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