极端地量出现，筑底尚需时间
盘面综述
护盘资金带动A股连续反弹了两个交易日之后，今日市场重新回归到一片沉寂的状态。昨日的热点纷纷偃旗息鼓，指数也出现了不小的跌幅，这说明单依靠主力拉升蓝筹股很难完成一轮强劲反弹，没有实质性的政策利好也无法得到场外资金的认同。今日，两市成交量也是萎缩到了极致，上证综指罕见成交额不足千亿，市场担忧短期内再度受到贸易摩擦升级的干扰，具备防御性质的农业板块逆市上涨。另外，ST概念延续了近期的火热行情：一方面，供给侧改革和环保督查的持续推进，使采掘、钢铁等行业的基本面出现改善，相关ST股有所表现；另一方面，随着国改进度的提速，ST股的壳价值更为凸显。不过，由于ST股业绩增长的持续性和稳定性均存在较大的不确定，建议投资者切勿轻易追涨。
当地时间21日，关于2000亿美元中国对美出口产品加征关税的听证会进入第二个日程，反对的声音仍然占据了压倒性优势。不少企业反映，随着关税正式落地，经营成本出现了明显上升。虽然中美之间漫长的贸易纠纷对彼此均存在负面影响，但两国资本市场的表现却是截然不同，在A股市场持续回调的同时，美股今晚即将刷新史上最长牛市纪录。出现这一情况主要有以下几点原因：（1）中美所处宏观环境不同。今年以来，美国经济复苏强劲，美联储加息吸引了很多资金流向美股市场；而A股正处在新一轮的调整期，去杠杆、紧信用等政策使资金面持续紧张；（2）贸易摩擦对两国汇市的影响存在区别，人民币的贬值可能引发资本外流，从而影响资金对A股的信心。
数据来源：wind资讯 财通研究所
2014年9月以来，上证指数仅有两次成交额在1000亿元以下，除了2016年1月7日，股市触发熔断机制，仅成交了18分钟之外，第二次便是今日。截至目前，两市已连续7个交易日成交额在3000亿元以下，地量的出现代表了什么呢？首先，是市场观望情绪的浓厚，明日是中美第三轮谈判的最后一天，同时美国对160亿美元商品征收关税也将于明日起正式实施，短线资金的避险情绪较高；此外，也再次证明了缺乏实质性的政策利好和护盘资金拉升蓝筹股对市场的提振作用市十分有限的，甚至会出现免疫效应。所以现阶段的操作策略，仍然以等待为主。等待8月宏观、信贷数据出现转好信号、具有实质性政策的出台，吸引增量资金有效进场。
小米上市后首份财报：二季度营收452亿元，同比增近七成。小米集团发布上半年业绩报告。财报显示，第二季度小米集团实现营业收入452.35亿元，同比增加68.3%。
国务院召开常务会议，部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效；决定扩大基本医保跨省异地就医住院费用直接结算范围，便利群众就近就医；确定促进天然气协调稳定发展的措施和生物燃料乙醇产业总体布局。
网贷机构合规检查全面启动 2018年12月底前完成。据悉，网络借贷专项整治办公室近日公布了统一的检查标准和问题清单，组织各地网贷机构开展自查自纠，行业协会开展自律检查，边查边整，即查即改，为后续常态化监管奠定基础。本次检查的具体方式，是由各地网贷整治办按照检查标准和问题清单，组织网贷机构进行企业自查，同时由行业协会开展自律检查，各地网贷整治办择机进行行政核查。
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对外发布时间：2018年8月22日报告发布机构：财通证券研究所分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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