缩量调整继续，节前效应渐显

      
盘面综述

        周三，两市小幅低开，全天维持窄幅震荡格局。具体到板块上看，受到博弈资金青睐的燃料电池板块全天活跃，锂电池也顺势上攻，但由于权重板块的休整，以及5G概念的拖累，依然没有改变市场弱势震荡的走势。除了涨多修正的需求之外，近日IMF下调全球经济增速预期、以及孟晚舟事件的对短线情绪面也造成了一定干扰。量能方面，今日两市成交额开始迅速萎缩，过年的气氛有所蔓延，资金做多的意愿仍然不足，虽然外资重新回归净流入的态势，但幅度明显收窄，短期市场大概率仍将维持震荡整理。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        持续两日的市场调整，以及量能萎缩，显示出在春节前夕资金犹豫情绪逐渐发酵，假期间海外市场的波动仍然存在较大的不确定性。但历史数据统计显示，自2009年以来的10年间，春节前5个交易日出现下跌仅有2次，上涨概率达到80%；而春节后5个交易日中，上涨次数更是达到了9次。对利好政策的预期、年后流动性改善、资金围绕两会亮点的布局，均为“红包效应”行情提供一定支撑。虽然春季行情主要驱动力是风险偏好的提升而非基本面，但近期投资者仍需谨慎业绩不及预期的公司，股价出现剧烈波动的风险。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所 
        今日，习近平主席召开了中央全面深化改革委员会第六次会议并发表讲话。会议内容重点涵盖了科创板试点注册制、生态环境治理、教育教学全面改革等多个重点领域。此外，会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》，预计相关细则以及配套基础制度的落地也将提上日程。临近春节，资金的观望情绪渐浓，加之月底新一轮中美谈判即将在美拉开帷幕，消息面的反复也让市场愈发谨慎。今日盘面上，指数走势跌宕起伏，局部活跃度仍然存在。我们认为，尽管本轮调整还没有结束，但空间和力度均较为有限，预计春节前，盘面仍将维持震荡格局，逢低可关注政策利好的新基建和消费板块。

财经要闻
央行周三开展2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。 

中央深改委会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》，要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

2019年海南省旅游和文化广电体育工作会议召开。据悉，海南将在顶层设计上下功夫，编制出台旅游文化体育方面的若干规划。在体育规划方面，要出台《国家体育旅游示范区总体规划》《海南水上运动发展指导意见》《海南赛马运动发展指导意见》等。


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对外发布时间：2019年1月23日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001