沪指突破3200，避高就低为主

      
【盘面综述】

        昨日晚间一则社保基金减持交通银行的利空消息传的沸沸扬扬，加之管理层对游资的惩罚措施也引发部分投资者担忧。但回归到今日的盘面上看，市场早盘低开之后便快速消化利空，回归到正常节奏并维持震荡格局，显示出当前多头的情绪仍然活跃，市场回调承接力度很强，无论是早盘低开后的拉升还是尾盘指数上扬期间内，两市成交量均出现放大的态势。具体到板块，一方面多只高位题材股今日打开涨停板并回调；而另一边，前期没有出现大幅拉升的上海本地股早盘更是先于券商发力，对盘面人气回暖也起到很大作用，说明当前市场的趋势是避高就低的。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        周三午间，21世纪经济报道称，当前监管层计划修改再融资政策，上市公司融资难的问题有望得到很大程度缓解。因此，业绩受益于再融资政策松绑的券商板块率先表现。不过盘后多方消息表明，目前仍处于讨论阶段，政策的松绑进度可能并不会如预期那么快。2014-2015年期间，并购重组、定向增发规模呈现出快速扩张的态势，但随着乱象迭出，市场进入严监管周期，2018年定增市场更是遭遇了最为寡淡的一年。自去年三季度开始，政策放松的信号频出，尽管从目前的情况来看，一季度定增市场并没有太大的变化，随着市场回暖，再融资功能有恢复的预期，但距离制度落地还有一段距离。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日午后券商股的爆发除了受到再融资可能放松的利好外，股指期货即将放开的消息也为市场的躁动再添催化剂，实际上关于股指期货松绑的声音一直都在，证监会副主席方星海就曾在今年两会中表示，相关政策正在研究中。两大政策预期的叠加，也为今日尾盘的市场进一步打开空间。随着市场突破3200点，风险偏好也进一步回暖，我们认为支撑中期市场上行的逻辑仍然存在，但短期出现新区间的箱体整理也是很正常的现象。投资建议上，持有的高位股可结合走势逢高适当降低仓位，出现调整也能够逢低吸纳基本面优质、有业绩支撑和题材覆盖的个股。




【财经要闻】
国常会：确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，措施实施后全年将为企业和群众减负3000亿元以上；下调对进境物品征收的行邮税税率，促进扩大进口和消费；配合《外商投资法》实施、适应优化营商环境需要，通过一批法律修正案草案；完善国家药品集中采购制度，及时全面推开，保障基本药物、急（抢）救等药品供应。  

中国汽车流通协会表示，2018年汽车市场发生了较大变化，并首次出现负增长现象，汽车市场下行已成为不争的事实，该情况已引起政府相关部委高度重视，并多次与协会沟通，希望多措并举共同推动汽车消费平稳增加。即日启动汽车流通企业生存状况及营商环境调查。    

3月财新中国服务业PMI为54.4，创2018年2月以来新高，预期52.3，前值51.1。3月财新中国综合PMI回升2.2个百分点至52.9，为去年7月以来最高。



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对外发布时间：2019年4月3日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001