适当休息才能走的更远

      
回调整固，市场“节前效应”渐显。受盘前美方将中国移出汇率操纵国名单，以及人民币汇率继续反弹等利好因素的提振，A股早盘小幅高开，随后便进入了震荡调整态势。临近春节假期，市场整体活跃度有所下降，盘面由普涨格局开始逐渐变为轮涨架构。午后，指数的调整幅度进一步扩大，特斯拉产业链热度有所降温，多只高位股显露疲态，而新能源汽车上游相关的钴、锂等有色金属仍然活跃。我们认为，短期调后资金仍将围绕着热点板块展开布局，但后续可能会出现内部分化、高低位切换现象。

进出口数据大幅反弹，对A股影响偏中性。以美元计价，12月出口同比录得7.6%，进口同比增速为16.3%，显著好于市场预期。经贸数据的改善主要源于：去年12月外部摩擦事件导致进出口规模出现了较为明显的低基数效应；另外，今年春节时点相对偏早，外贸企业的部分业务往来可能提前至12月。我们认为，中美经贸关系出现阶段性缓和将有助于我国进出口情况的回暖。对于A股市场的影响相对中性，因为海外环境改善、国内经济数据好转等利好因子已在市场上有所反应。

适当休息才能走的更远。经过12月以来的持续上涨后，资金的分歧也在随着增加，今日指数出现量价背离的现象，短期或存在休整的需求。实际上，过快的拉升不仅会对后续的行情空间形成透支，同时也并不利于场外踏空资金的入场，而出现阶段性的调整蓄势则更有助于后续行情的健康发展。投资建议上，对于出现调整趋势的高位股，投资者可适当兑现本轮上涨中的部分盈利，另外仍可积极关注业绩超预期，尤其是叠加了热点题材的标的。




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对外发布时间：2020年01月14日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001