量能不足成隐忧，反弹难以一蹴而就

      
外围市场承压下A股缩量反弹。周三，A股市场早盘受到了隔夜原油和美股大跌的负面影响，承压低开，油气和能源板块的跌幅居前。不过，市场仍然彰显出了较好的韧性，低开反弹且午后持续震荡拉升，情绪有所回暖。盘面上，受消息面利好且具备一定防御属性的农业板块涨幅居前。周三成交量有所萎缩，但较为积极的现象是，尽管海外市场出现了较大幅度的波动，周三北上资金仍然呈现出净流入的态势。

业绩叠加政策利好，消费板块收获资金青睐。近日发布财报的上市公司中，有多家消费类龙头公司收获了不俗的业绩表现。周二晚间，贵州茅台发布年报业绩，2019年实现营业收入和净利润双增长，周三盘中股价再创新高并带动白酒板块走强。叠加扩内需的政策推动，短期市场的关注点也再度回归到了消费白马股上。不过，对应到今日的市场量能并没有放大，表明仅仅依靠消费股的上涨较难吸引增量资金入场，盘面也依然是存量资金高低位切换下的结构性行情。

量能不足成隐忧，反弹难以一蹴而就。目前，市场仍处于整体震荡、板块轮动的行情中，多空双方在充裕的流动性和不明朗的基本面之间反复摇摆，仍需要防范反弹之后因量能的缺乏而出现冲高回落的风险。此外，若原油价格短期持续重挫导致海外市场回调，也需要警惕风险偏好承压对A股的影响。行业配置上，仍可关注业绩受疫情扰动较小的消费以及围绕政策利好的新老基建等方向。



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对外发布时间：2020年04月22日
分析师：金晶   SAC编号：S0160519080001