中央政治局会议部署明年经济
盘面综述
今日，市场终于走出了极致缩量后的反弹行情，成交量略高于3000亿元，基建和地产板块领涨。今日盘面回暖主要得益于两方面的原因：首先，早盘市场受减税力度有望超预期的消息刺激，出现强力拉升，不过考虑到11月政府税收收入已出现同比下降，未来财政实际减税的力度仍会受到一定限制；另一方面，在经济下行压力增加的背景下，市场对即将召开的中央经济会议存有再出利好的预期。从今日板块的表现也能够得到印证，乡村振兴、中西部基建领域、自贸区建设等有望受益于政策红利的主题已收获资金的提前布局。
今日，中共中央政治局召开会议，为2019年经济政策做出指示。从内容上看，相比于10月的会议，本次会议的内容更偏宏观层面。首先，会议重点提到将打好三大攻坚战，并强调将维持稳定的经济增长；外部环境方面，继10月提出“发生深刻变化”之后，本次会议“辩证看待国际环境”、“办好自己的事”、“保持战略定力”等措辞或许暗指明年的政策将着力于解决国内自身的矛盾；对于明年政策重点推动的领域，内容重点涵盖了推动高质量制造业发展、乡村振兴、区域协同发展、扩大对外开放以及改善民生等。另外，会议再次重申“六稳”基调，但同样并未提及去杠杆和房地产。
数据来源：wind资讯 财通研究所
本次政治局会议确定了明年稳增长和解决自身矛盾将会是两大工作重心。在经济下行趋势仍未改变的背景下，为保障经济稳定增长，预计明年财政政策仍将持续发力，作为稳增长的两大抓手，在基建补短板政策效果渐显之后，未来房地产调控或将迎来适当调整的空间。目前，我们依然维持市场中期筑底的格局。短期值得关于的方向包括：受益于政策边际变化的行业，如基建、地产、高端制造等；其次是资金提前布局政策红利有望涉及的主题板块，如自贸区、5G概念、乡村振兴等。
财政部：11月全国一般公共预算收入10775亿元，同比降5.4%，其中税收收入8051亿元，同比下降8.3%，个人所得税同比下降17.3%。1-11月累计，全国一般公共预算收入172333亿元，同比增长6.5%，其中个人所得税12987亿元，同比增长17%，印花税2066亿元，同比下降1.1%。
中共中央政治局召开会议，分析研究2019年经济工作。会议指出，做好明年经济工作，要统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推进高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，加快建设现代化经济体系，继续打好三大攻坚战，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心。
央行行长易纲表示，央行正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主转变。相对过去价格调控越来越重要，数量的调控目前也没有放弃。央行通过降低存款准备金和通过中期借贷便利提供流动性，对冲了经济周期所产生的一些收缩性效应，使得整个经济比较平稳。
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对外发布时间：2018年12月13日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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