缩量调整，节前大盘震荡为主
盘面综述
在欢度中秋佳节的同时，昨日开盘的港股市场却大不尽人意，受房地产预售许可制度或将被取消的影响，港股地产板块大幅重挫，并同样传导至今日的A股市场。今日，市场利空的根源主要来自房地产板块的低开低走，并在临近午盘时出现快速下跌，同时与其相关的银行、家电等泛地产板块同步走弱。另一方面，今日相对抗跌的主要是行业研发费用较高、周末受减税利好刺激的军工航天、计算机等板块；以及上周受扩消费政策利好，且存在较大预期差的汽车板块，不过均出现了冲高回落的态势，表明今日资金整体的做多意愿并不算强烈。
本周是国庆长假的前一周，节前效应正逐渐显现。从历史数据上看，近十年来仅有3年在国庆节前一周出现上涨行情，下跌概率达七成，表明资金在节前相对比较谨慎。不过，虽然节前下跌的概率比较大，但整体跌幅较小，周跌幅最大的一次仅为3.04%。从国庆节后的市场表现来看，表现更为可圈可点，近十年间国庆节后一周仅有两次出现下跌，上涨概率达到八成，且多次出现涨幅逾3%。不过，单纯依靠历史数据来判断市场走势并不客观。整体来看，节前资金可能存在提前过节的现象，交易活跃度偏弱，加之美联储加息仍会对我国货币政策形成一定限制，市场大概率仍将维持震荡走势。
数据来源：wind资讯 财通研究所
今日，国务院新闻办公室召开发布会，就此前发布的《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书进行解读。会议表示，美方征税对中国存在影响，但风险整体可控，主要的方式有：①扩内需、补短板；②更有效地减税降费；③调结构，扩展与其他国家的贸易合作。中美贸易摩擦从大趋势上看仍是升级，预计对我国长期的影响仍将逐渐发酵。市场经过了上周的放量反弹，短线缩量整理并不是坏事，但当前基本面并不足以支撑市场发生趋势性逆转，因此中线的磨底行情尚未改变。投资建议上，短线可重点关注研发费用较高，存在减税利好的军工、计算机等板块和标的，中长期仍建议关注具备行业逻辑支撑的优质成长。
为促进全国银行间债券市场对外开放，规范境外机构债券发行，央行、财政部联合发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》。同时，《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》正式废止，国际开发机构人民币债券发行纳入境外机构在境内发行债券框架内统一管理。
华泰证券拟发行GDR并在伦交所上市。华泰证券公告称，董事会同意公司发行GDR并在伦敦证券交易所上市，本次发行的GDR所代表基础证券A股不超过约8.2515亿股，拟募集资金总额预计不低于5亿美元。
中共中央、国务院发布关于全面实施预算绩效管理的意见。总体要求支出，坚持以供给侧结构性改革为主线，创新预算管理方式，更加注重结果导向、强调成本效益、硬化责任约束，力争用3－5年时间基本建成全方位、全过程、全覆盖的预算绩效管理体系，实现预算和绩效管理一体化，着力提高财政资源配置效率和使用效益，改变预算资金分配的固化格局，提高预算管理水平和政策实施效果，为经济社会发展提供有力保障。
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对外发布时间：2018年9月25日报告发布机构：财通证券研究所分析师：金敏 SAC编号：S0160516020001
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