弱势横盘，会谈方向轮廓渐显

      
盘面综述
        在外盘和大宗商品都有明显反弹的背景下，A股早盘顺势高开，5G概念股延续了昨日的活跃，领涨两市。但是通讯板块的上涨未能让指数出现放量，反而继续呈现缩量的走势，表明当前资金的态度出现分歧。量能不足，反弹的延续力度便很难保证，午后市场便呈现出震荡下行的走势。G20会议举行前夕，特朗普在接受华尔街日报采访时表示，预计将如期上调2000亿美元中国输美商品的关税税率，同时重申将对其余所有商品征税的威胁，特朗普的言论在一定程度上冲淡了中美贸易摩擦缓和的憧憬。在这个前提下，降低甚至取消当前关税的可能性微乎其微。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，国家统计局公布数据显示，1-10月全国规模以上工业企业实现利润总额5.52万亿元，同比增长13.6%，前值为14.7%，维持缓慢下行的趋势，企业的营收和价格增速双双回落，主要源于去年同期的基数较高，以及需求端疲软的影响。分行业来看，虽然，近期PPI同比的逐渐趋弱，以黑色、化工为代表的部分企业盈利增速明显放缓，但钢铁、石油开采、石油加工、建材、化工5个行业对工业企业利润增长的贡献率占75.7%，在一定程度上挤占了中下游行业的利润。后续，考虑到国内经济情况继续向下、原油价格波动等因素，企业的盈利或将持续承压。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        央行、银保监会、证监会今日联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，首先对系统重要性金融机构制定监管要求，降低发生重大风险的可能性；此外，也建立了特别处置机制用于防范“大而不倒”的风险。今日，市场处于一个弱势平衡的状态，上涨个股稍占多数，但量能继续严重萎缩，题材股的热度也大不如前，资金仍在等待会议结果落地。我们认为，虽然本次会议想要达成实质性的进展存在很大难度，但实际上预期基本已经在市场中兑现，加之托底政策的不断夯实，指数向下调整的空间比较有限。投资者可利用波段进行低吸高抛，逢低关注有基本面支撑的优质成长。

财经要闻
​财政部：1-10月，国有企业营业总收入469528.2亿元，同比增长10.6%；国有企业利润总额28031.4亿元，同比增长17.3%；10月末，国有企业资产负债率64.8%，降低0.5个百分点；1-10月，钢铁、石油石化、有色等行业利润同比增幅均明显高于收入增长幅度。

央行、银保监会、证监会联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》。通过两条途径完善系统重要性金融机构监管，一方面，对系统重要性金融机构制定特别监管要求，以增强其持续经营能力，降低发生重大风险的可能性；另一方面，建立系统重要性金融机构特别处置机制，防范“大而不能倒”风险。

财政部发布《关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》，根据国内产业发展情况，自2019年1月1日起，取消百万千瓦级核电机组（二代改进型核电机组）等装备的免税政策，生产制造相关装备和产品的企业2019年度预拨免税进口额度相应取消。

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对外发布时间：2018年11月27日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001