存量博弈下多一份耐心

      

【盘面综述】

        昨日市场缩量反弹的走势并没能得到延续，周三，A股三大指数呈现冲高回落的态势，全天资金的做多意愿不强。临近尾盘再度回落时量能小幅放大，显示出当前情绪仍然较为低迷。市场目前存在的一个显著特点是热点板块轮动节奏加快，昨日表现强势的稀土板块今日全面偃旗息鼓，盘面上缺乏可持续的主线对市场人气也造成了一定影响。另外，距离5月15日央行在港发行200亿离岸央票之后，昨日宣布将再度在香港发行人民币央票，旨在进一步加大做空人民币的成本，显示出管理层回笼离岸市场人民币流动性以缓解汇率贬值压力的意图。受此影响，离岸人民币汇率短期小幅拉升，结束了4日连跌趋势。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        继华为事件之后，近日美国计划将海康威视列入限制技术名单的消息也引发了市场担忧，公司股价开盘一度接近跌停。不过，海康威视负责人目前回应称，公司对美国供应商依赖度并不高，随后跌幅稍有收窄。而另一方面，国内产业利好政策也在不断传出。财政部、税务总局发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，对于集成电路、软件设计等企业自获利起第一年至第二年免征企业所得税，该政策将直接为高端制造企业减负，增厚利润。外部摩擦让国内意识到加强自主创新的紧迫性，优惠政策的出台有助于减轻相关产业目前面临的巨大外部压力。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，国务院常务会议召开，提出了要深入推进市场化法制化债转股的措施，促进企业杠杆率下降并支持纾困化险。另外，银保监会今日宣布工银理财+和建银理财两家子公司正式开业，除了进一步丰富了理财产品的供给之外，银行理财子公司的成立也有望在中长期为资本市场和实体经济注入更多活力。从今日市场的走势来看，近期抑制上涨空间的问题依旧没有得到解决，成交量继续萎靡，外资仍在流出，都显示出盘面的弱势行情未改。投资建议上，短期仍需要加强防御性，激进型投资者可适当结合消息面参与热点题材的机会。


【财经要闻】
国务院：积极吸引社会力量参与市场化债转股，优化股权结构，依法平等保护社会资本权益；支持金融资产投资公司发起设立资管产品并允许保险资金、养老金等投资；探索公募资管产品依法合规参与债转股。鼓励外资入股实施机构。

习近平就做好中部地区崛起工作提出8点意见，其中包括：推动制造业高质量发展，主动融入新一轮科技和产业革命，加快数字化、网络化、智能化技术在各领域的应用，推动制造业发展质量变革、效率变革、动力变革；完善政策措施和工作机制，加大对中部地区崛起的支持力度，研究提出促进中部地区高质量发展的政策举措，加强统筹协调。  

国务院总理李克强5月22日主持召开国务院常务会议，确定深入推进市场化法治化债转股的措施，支持企业纾困化险、增强发展后劲；部署进一步推动社会办医持续健康规范发展，增加医疗服务供给、促进民生改善。  


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对外发布时间：2019年5月22日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001