弱势反弹，量能不足成隐忧

      
【盘面综述】

        在隔夜美股大跌的背景下，早盘A股迅速走高的态势也让市场氛围有所回暖，但持续的时间并不长，午后伴随成交金额快速缩减，指数也呈现出横向整理的走势。尽管沪深两市上涨个股超过3000家，整体的分化现象也较为显著，一方面，战略资源稀土板块受到资金的持续青睐仍在大放异彩，因消息面利好的刺激以及稀土价格存在上涨预期，稀土永磁板块中多只个股涨停。港股市场上中国稀土的表现更是引人关注，单日涨幅便超过了100%。但除此之外的其他热点板块持续性均有所欠缺。
	 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        尽管今日A股再现普涨态势，但投资者也应当看到市场存在的隐忧。从目前的情况来看，抑制市场上行空间的因素并没有得到改善：首先，外部经贸摩擦的不确定性尚未出现转暖的契机和窗口，资金的做多意愿并不强烈。反映到盘面上便是量能缺失，今日两市成交量共计4761亿元，继续维持在低位区间，量能不足的背景下反弹空间很难打开；其次，管理层关于维护汇率稳定的表态短期内并没有改变人民币承压的现状，北上资金今日也仍然呈现净流出的态势，这也说明了大资金短期的避险态度。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        市场在经过连续调整后出现单日的反弹属于正常现象。考虑到当前资金的做多热情回落，外部靴子仍然未决，今日的反弹短期或许能够延续但很难形成趋势性的反转态势，指数在当前位置大概率仍将维持震荡调整的走势。投资建议上，控制仓位仍然十分必要，投资者可结合消息面的变动情况适当参与热点题材的局部机会。主题方面，第一届长三角一体化发展高层论坛将于明日在安徽召开，这也是长三角一体化上升至国家战略之后，召开的首次主要领导座谈会，届时出台的相应规划和细则有望受到资金的关注。


【财经要闻】
央行公开市场今日重启逆回购操作，净投放800亿元，此前连续八日暂停逆回购操作。

期财政部发文，要求各地财政部门在6月底前，完成入库PPP项目纳入政府性债务监测平台情况梳理核实工作。对于增加地方政府隐性债务的PPP项目，将从PPP项目库中清退出库，并中止实施或转为其他合法合规方式继续实施，其中继续实施的项目要做好隐性债务化解工作。  

北向资金今日净流出近37亿元，白酒股连续多日遭抛售，贵州茅台、五粮液净卖出额再度居首，分别净卖出7.1亿元、4.82亿元，目前贵州茅台已连续11日净卖出，累计净卖出92.2亿元，五粮液连续六日净卖出，洋河股份净卖出2.3亿元。此外，格力电器、海康威视、兴业银行净卖出均超2亿元。  



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对外发布时间：2019年5月21日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001