放量大涨，地方专项债政策提升宽松预期

      

【盘面综述】

        周二，市场终于迎来了久违的放量大阳线，并且顺利突破多个阻力位，个股实现普涨，下跌个股数仅不足50家。市场人气显著回暖，一方面，券商板块迎来集体大涨；此外，得益于市场的回暖，今日分级基金的表现也十分亮眼，在交易的121只分级B中有89只实现上涨，成交金额也大幅攀升。外汇市场方面，央行今日发布消息称，将于6月下旬在港发布人民币央行票据以完善人民币债券收益率曲线，这是央行时隔20日之后，再次对在港发行央票进行表态。受此消息影响，离岸人民币短线快速向上拉升，汇率的企稳在一定程度上有利于增加A股对外资的吸引力。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        相比于前几个交易日，市场今日出现了多处积极的变化。首先，两市成交金额共计5651亿元，较之前有明显的放大，表明增量资金入场意愿有所提升；其次，北上资金今日延续净流入的趋势（共计70亿元）；而最为重要同时也是直接导致今日市场放量大涨的一个因素则是流动性预期转向积极，除了央行多举措间接引导市场利率下行之外，昨日晚间国务院办公厅印发的《关于做好地方还只能付专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，文件拓展了以往专项债作为配套资金的用途范围，提出可作为符合条件的重大项目资本金，这也在一定程度上能够撬动融资杠杆，对基建增长起到提振作用以应对经济下行的压力。

数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日成交量的放大、指数顺利突破三条均线以及券商股成为领涨主力等现象均显示出市场人气出现明显回暖，短期市场的强势有望得到延续，但值得注意的是，指数上方的缺口包括6月中下旬密集的外部事件进展窗口期仍然会对市场走势和情绪形成压制，且普涨后的分化走势也将更加考验投资者的选股能力。投资建议上，在控制仓位的前提下可适当关注受益于政策利好主题的博弈机会，逢低仍可关注优质蓝筹的战略配售机会。



【财经要闻】
国内成品油价格迎年内第三次下调，6月11日24时起，汽油每吨下调465元、柴油每吨下调445元，为年内最大降幅。全国平均来看，92号汽油每升下调0.37元、95号汽油每升下调0.39元、0号柴油每升下调0.38元。 

乘联会：中国5月广义乘用车零售销量161万辆，连续第12个月同比下跌；5月狭义乘用车累计销量约为158.2万辆，环比增长4.8%，同比下降12.5%。  

央行等六部门有关负责人解读《专项债券发行及项目配套融资的通知》：从严设定政策条件，严禁利用专项债券作为重大项目资本金政策层层放大杠杆；加强风险评估论证，确保项目融资与偿债能力相匹配。允许将部分专项债券资金作为一定比例的项目资本金应当同时具备三项条件：第一，应当是专项债券支持、符合党中央国务院重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目；第二，涉及领域主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略实施的地方高速公路、供电、供气项目；第三，评估项目收益除偿还专项债券本息后，其他经营性专项收入具备向金融机构市场化融资条件的项目。  


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对外发布时间：2019年6月11日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001